景气度受制固定资产投资

　　成本上涨是不争的现实，但如果行业持续向好的话，工程机械板块的上市公司依然会过得滋润。机械工程主要用于房地产和基础设施建设，其中，塔式起重机和混凝土机械受房地产市场影响较大，约占对整个工程机械需求的20%。挖掘机、推土机、移动式起重机、叉车等主要用于基础设施建设、工业建设以及矿山生产。

　　资料显示，采矿、房地产等行业固定资产投资的增速仍然处于较高水平，导致我国今年一季度固定资产投资依然保持25.9%的增速，略高于去年的同期水平。在强劲拉动下，本来是淡季的一季度，工程机械行业的销售额同比却增了44%，山河智能、中联中科、山推股份和常林股份净利润同比增速均在100%以上。

　　“从十一五规划看，固定资产投资正处在高位，我不看好后市。”财富证券研究员王群向《红周刊》表示。中金公司的研究报告也支持了这一观点，该报告预计固定资产投资全年将维持高位，但可能前高后低，三季度增速放缓的可能性较大。另外，由于工程机械购买客户中投资性用途(设备出租赚取利润)的较多，因此客户的购买行为本身和其对宏观经济的预期有关。

　　一位某机械工程上市公司的大股东向《红周刊》透露的消息也印证了这个说法。“设备租赁行业现在火，很多公司都是采用按揭3成向客户出售产品。”他表示长期看好该公司，现在解禁了也不会轻易抛出股票。因为，工程机械行业出口不断增长，而新兴市场和发展中国家处于大规模基础设施建设阶段而需求旺盛。据市场调研公司Freedonia预计，全球工程机械市场会以每年6%的速度持续增长，到2011年销售额将达1310亿美元。对此，相关公司在摩拳擦掌做准备，山河智能拟收购意大利HPM保障销售渠道，中联重科拟收购CIFA公司以扩大营销和生产规模。

　　与卡特彼勒、日本小松、韩国斗山这样的世界级大公司相比，我国工程机械行业的上市公司仍然有差距。该行业长期增长值得期待。但工程机械行业分化迹象明显，对拥有技术优势的4家公司可重点关注：柳工、三一重工、中联重科、山河智能。不过因为2008年工程机械行业整体毛利率将下降，这些公司股价中短期内可能面临一定压力。

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