市场预期

　　短期内将推高股价

　　从三部委宣布重组开始，除中国移动外，在香港上市的中国电信，中国网通和中国联通均持续停牌。在本次中国联通相继发布出售C网和跟网通合并的细节后，重组行动正式开始，预计三家电信运营商今天将复牌。

　　据中证证券分析师罗延军向记者表示，估计香港联通的股价会大幅度上涨至22～25港元。罗延军认为，中国联通A股股价将有一个涨停板。

　　同时，由于中国电信全额以现金进行支付，有分析认为，庞大的现金支出将加速电信股票回归A股。罗延军认为，中国电信需要回归国内股市，同时将带动中国移动回归。但他认为，如果近期内电信股集体回归，国内股市将很难消化。“以中国移动为例，回归5%所需资金就高达1100亿人民币，目前市场难以消化。”

　　“中国联通与中国网通结合并不是弱弱联合，相比以前实力一定有很大长进，相比移动和电信任何一家而言，合并后竞争力将大增。”民生证券分析师厚俊向记者表示，成功重组对联通短期一定是利好，起码1100亿对财务报表是一个很大的利好。但明年开始，投资者则需要忍受中国联通业绩的浮动。首先，CDMA网络目前已经开始盈利，发展得不错。此外，厚俊认为，尽管中国联通与网通合并后股本急剧扩大，短期内并不会给联通股价造成压力，长期还要看合并后的新中国联通的业绩。

　　著名通信业观察家项立刚向记者表示，本次重组长远而言不会对股价有一个很大的刺激。“这是一个情理之中预测之内的价格，因此股价不可能推得很高。”项立刚认为，目前的G网与中国移动的网络比较还是有相当大的差距，收购款项将作为加强营业网点和网络覆盖的资金，同时还将作为3G网络升级，非常紧张。

　　争议1 1100亿卖价是否合理？

　　正方：“这是一个很正常的价格。”项立刚向记者表示，对价格的计算可以分为两个部分，一部分是设备和网络的价格，这一部分都是有机器等实物在，能比较精确地计算出价格。

　　另外一部分则是CDMA网络业务的价格。联通统计上有4000多万用户，实际上可能有3000万活跃用户。假设每个人每月使用80元电话费，基本上两年左右就可以有500亿左右的费用，与本次收购价格大体类似。

　　著名电信专家曾剑秋向记者表示：“这个价格是合理的，也是我预计的价格。此前网上有传言说价格是600亿，或者500亿，但这个是不可能的。因为当初中国联通投资CDMA网络整体上加起来就已经有差不多1000亿，因此这次出售的价格也大致是1100亿是双方双赢的结果。”曾剑秋认为，1100亿的售价只能说明中国联通的CDMA网络并不是一个烂尾楼，而是物有所值的。曾剑秋表示，1100亿的售价是双方互相协商的结果。

　　反方：中国联通前总工程师廖晓斌向记者表示，他估计这个网络价格大概在800亿左右。“如果说估价是1100亿，那很可能是按照当时建设网络时候的价格来进行估算，甚至可能将品牌、增值业务等也归纳进去，才可能有1100亿的股价。”廖晓斌向记者表示，1100亿的价格可以看作是国家对新中国联通的扶持，另外一方面，由于中国联通是一个负债很高的公司，这1100亿某种程度上可以认为是国资委从中国电信这个口袋中拿出来帮助它还债的。同时，1100亿还包括安抚小股东，让重组提案顺利通过。

　　争议2 会否加速中国电信回归A股？

　　正方：中银国际也在5月26日发布报告称，中国电信将在成功收购联通CDMA业务后回归A股上市。这不仅有助于提高其CDMA业务的竞争力，更有助于公司为CDMA2000(CDMA的3G标准)的升级筹集必要的资金。

　　万方咨询总监付亮说：“在三家新的运营商之中，中国电信对资金的需求最为急迫，因此很可能成为红筹回A的第一股。”

　　反方：当被记者问到中国电信是否有能力支付这1100亿的价格，曾剑秋认为，中国电信是中国第二大电信运营商，在南北分割后又承接了南方21省的网络，此后又在北方10省建设了网络。是一个实力很强，积累了大量技术人员和资金。中国电信是一个银行追着他让他贷款的企业，因此我并不认为这1100亿会对其构成压力。

　　但也有分析认为，由于中国电信支出了1100亿，很大程度上缺乏资金，将有可能加速回归国内A股。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。