A股上市公司中期业绩预告谨慎乐观(2)

　　第一，慎防公司业绩变脸

　　目前上市公司发布业绩预告多是一季度季报中公布，距离半年报还有3个月时间，这期间的产品及原材料价格变化都会对业绩产生影响，按照惯例，在公布半年报前交易所会出台对于当年半年报的具体要求，从而加强对业绩预测的监管。但从上市公司层面而言，业绩预测的可靠性对公司的约束力和压力尚不明显，经常出现上市公司业绩预测频繁改动的情况，对于这样的公司，投资者应当保持谨慎，一家公司连自己的经营情况都无法把握，甚至财报披露日期一拖再拖，公司一般存在较大问题。

　　第二，大幅增长须辨别

　　在发布半年报业绩预测的公司中，去年上半年每股收益在0.01元以下且不亏损的公司有30家，这些公司如果2008年中期每股收益达到0.1元，增幅将达到900%，实际上这样的收益仍然难称理想。这样的大幅增长仅仅是数字游戏，在没有其他证据的支持下，不能说明公司经营状况的明显好转。

　　第三，警惕非经常性损益美化业绩

　　上市公司主营业务的持续增长，是业绩稳定增长的保证，减持已流通的其他上市公司的股票，靠变卖股权增加的一次性收益，靠政府补贴将净利润扭亏为盈，这些都不是公司发展的可持续动力。TCL 集团第一季度净利润4.49亿元，每股收益0.1737元，但靠处理流动资产以及补贴收入实现的非经常性损益达4.19亿元，扣除这些非经常性损益，公司每股收益0.0117元，尽管公司预计2008年半年度的经营性业绩同比将明显增长，但对于这样的增长，投资者需要仔细甄别。

　　权重公司喜忧参半

　　上证综指中10只股票占据权重50%以上，沪深两市前20大公司利润总和占到市场总利润的63%。所以，石化、银行、保险等权重公司的利润情况，对于A股市场整体有重要影响。

　　银行业半年业绩超2000亿元

　　对于A股市场第一大权重行业——银行业，招商证券金融行业分析师李珊珊认为，由于4月份贷款增长较快、存款也继续稳定增长、一季度商业银行贷款议价能力继续提高、资产质量继续好转以及地震对银行业影响有限，部分银行二季度业绩可能再超预期，预计2008年上半年，银行业经营业绩稳步提升。整个银行业上半年的净利润将达到约2083.66亿元，其中已上市的三大国有商业银行的净利润总和将达到1506.791亿元，占银行业净利润总和的72.32%。

　　国泰君安银行保险分析师伍永刚也认为，由于地震等短期因素对银行业影响较小，银行业2008年上半年将持续盈利，预计利润总额约为2051.21亿元，其中，已上市的三大国有商业银行将实现净利润合计1464.7592亿元，占整个银行业的71.41%。

　　石油巨头业绩下降30%

　　中国石油和中国石化两家公司，2008年第一季度虽然实现盈利，但净利润同比均有所下降：中国石油2008年第一季度增收不增利，营业收入为2590亿元，同比增长42%，实现净利润265亿元，同比下滑29%。中国石化2008年一季度营业收入3320亿元，同比增加20%，净利润67亿元，同比下降66%。

　　对于两大石油巨头上半年的经营业绩，宏源证券石化行业分析师刘佑成认为，两家公司2008年上半年在继续实现盈利的同时，净利润均会有所下降，其中中国石油大约下降30%左右，而中国石化则可能会下降30%~40%。

　　刘佑成表示，中国石化第二季度业绩预计将同比下降，环比基本持平。环比持平主要得益于财政补贴的按月发放以及原油进口增值税75%的返还，弥补了中国石化因原油大量进口而带来的亏损。而中国石油以自产原油居多，增值税返还政策实际上对其影响不大，且国家对自产原油特别收益金的征收，也给中国石油业绩增长带来了压力，加之缺乏来自国家的财政补贴，因此，环比同比都将下滑。

　　华泰证券分析师熊杰则表示，中国石化和中国石油半年报净利润环比同比均会出现下滑，但下滑幅度尚不明确，具体要看国家补贴以及税收的实际执行情况。中国石化出现利润下降的主要因素是，国际原油价格的居高不下，国内宏观调控的力度不减，使得大量进口原油的中国石化面临着较大的成本压力，业绩表现不佳；而中国石油的原油以自我开采为主，受国际原油价格的影响不大，成本压力相对较小，预计将同比下降，环比持平。