A股上市公司中期业绩预告谨慎乐观

　　投资者报(特约撰稿人 常阳; 数据研究员 李静)
   
    截至5月25日，沪深两市共有507家上市公司发布半年度业绩预告，沪市154家，深市353家，其中深市中小板公司基本全部发布了业绩预告。通过对这些公司的中报预告进行统计，结合对证券分析师的采访，我们认为对2008年半年报业绩可谨慎乐观。

　　整体A股中报业绩将保持增长

　　发布2008年中期业绩预告的公司中，好消息(预增、扭亏、预盈)公司数量占66%(见图1)，2005、2006年时，中期预告中好消息、坏消息(亏损、业绩大幅下滑)两类公司比例基本持平，从2007年开始，好消息公司数量开始明显占据上风，2008年的好消息比例与去年持平。

　　虽然宏观调控和价格管制导致某些行业出现亏损，股市的萎靡也使上市公司投资收益大打折扣，但A股上市公司2008年中期业绩依然可保持同比增长。

　　2007年所有上市公司合计净利润9482亿元，上半年盈利4556亿元。拥有可比数据的上市公司，2008年一季度净利润合计2678亿元，同比增长24.43%，第二季度利润只需达到1878亿元，即可与2007年上半年业绩持平。

　　发布业绩预测的507家公司中，有348家公司给出了2008年中期业绩变动区间，统计表明，这348家公司2008年上半年最乐观的盈利合计为323亿元，最保守则为280亿元，中值300亿元，即使按照最保守的预测结果，这348家公司的中期业绩仍比去年同期的163亿增长72%。

　　沪深两市2007年净利润排名前20名的权重公司尚未发布业绩公告，《投资者报》记者采访了一些国内主要机构的行业分析师，了解到他们对于中国石油、中国石化、中国人寿、中国平安等公司的最新业绩预测，根据预测，银行、石化、保险等行业的18家权重公司2008年半年报合计实现利润预计将达到3150亿元。加上348家的保守盈利预测280亿元，2008年中报业绩已达3430亿元，仅23%数量的公司就已实现了相当于去年75%的中期业绩利润，因此，对于2008年中期业绩的增长可抱乐观态度。

　　行业冷暖不一

　　将好坏消息公司按照证监会行业分类汇总，统计行业分布，也能窥探行业冷暖情况(见图2)。

　　从数据显示，采掘、房地产、交运仓储、造纸印刷等行业明显好消息公司数量居多，水电煤气、社会服务等行业则与此相反。

　　采掘业中，预告好消息的公司大部分都是煤炭行业上市公司，受益于国际石油价格大幅上涨，煤炭价格随之高涨，金牛能源等7家煤炭公司预喜。

　　房地产业一直是宏观调控的重点区域，但房地产上市公司的业绩却越调控越增长，已发布业绩预告的房地产公司共27家，业绩预喜的上市公司数量达到19家，占公司总量的70%。

　　造纸行业主要上市公司中期业绩多为预增，国家关停落后产能小造纸厂后优势企业产能利用率得以提升，人民币升值降低了造纸企业原料进口成本，两者都有利于该行业业绩增长。

　　电子行业中预增公司多数是去年同期净利润基数较低，或者是扭亏公司，虽然好消息公司居多，但行业整体乏善可陈。

　　与好消息公司相对应，坏消息公司的行业属性更加明显。2008 年宏观调控政策对电力行业冲击巨大，为防止加大通胀压力，国家没有启动煤电联动，相关企业因此出现利润下滑甚至亏损。目前看来，价格管制在二季度仍将持续，煤电企业二季度利润下滑已成定局。供水、供气等行业也由于无法通过提价转移不断上升的成本而出现利润下滑。随着中报披露日期临近，这些公司的中期业绩应无翻转机会。

　　次新股好消息居多

　　A股市场素来有一年绩优、两年绩差、 三年ST 、四年PT(现在是暂停上市1年)的说法。2008年中报预测中，中报业绩预测为好消息的公司多为2004年之后上市的公司，尤以近两年上市的居多，2004年之前上市的公司中，发布好消息与发布坏消息的公司数量基本接近，这似乎再次为该说法提供佐证。我们认为，这与新上市公司募集资金投资项目近期陆续达产，给上市公司带来利润增长点有关。

　　中报业绩三大陷阱

　　证券市场上最大的确定，就是时刻存在不确定性，也正是由于对同一消息的不同理解，才产生了不同的买卖方向，对于2008年半年报业绩预测，《投资者报》提醒投资者注意以下三个方面。