海马股份初夏里的烦恼：如何让收益不再下滑

　　□ 本报记者 濮 婕

　　在这个哀伤的初夏，海南马自达(简称海马)业绩遭遇滑铁卢。

　　最近，海马股份公布了2008年一季报，业绩颇叫人扫兴。根据公告披露，今年第一季度，实现营业收入20.5亿元，比上年同期降低16.5%；营业利润9856.8万元，比上年同期降低42.8%，每股收益 0.0547(0.0583)，比去年同期下滑231%。

　　看完财报，给人第一感觉就是相比去年同期，主要经营指标都在大幅下滑。

　　而在海马股份2007的年报称，2008年海马汽车要实现销售收入105亿元，比2007年增长23.86%。

　　但在如此现状下，海马汽车今年能完成销售目标吗？

　　疑点一：一汽是否再投入资金

　　5月26日，海马一位内部人士在接受记者采访时，坦言“以前，海马汽车由于起步低、投资少，加之建省初期，工业基础落后、技术力量薄弱，企业发展较为缓慢。”这位人士也提到，但是随着2001年为海马汽车进行配套的第一家企业——全兴工业(海南)有限公司的落户，海马汽车产业链条便渐渐形成。

　　目前，海马汽车在全国已有200多家配套厂商，在海南落户建厂的就有35家，形成了机械、塑料、电子、化工等产业链条。这些配套厂商，直接供给零部件或供给材料给海马汽车，然后由海马组装成整车，产生增值效应。2007年，这些配套产业实现工业产值70亿元。

　　“产业链就像是一条金带，它把研发、制造、销售紧密相连。”全兴工业(海南)有限公司总经理郑子政介绍，目前该公司主要为海马汽车配套生产提供座椅、车顶棚、内饰板、方向盘等零部件。到目前为止，他们已创造工业总产值10亿元，同时保持工业总产值年均增长40%左右。

　　据《证券日报》记者了解，目前，投资近32亿元的海马二期工业园正在建设当中，建成后，将产生巨大的经济效应。届时，海马汽车将拥有发动机生产线、整车生产线、技术研发中心以及相关零部件配套体系在内的完整汽车产业链条。

　　据初步估算，整个海马汽车产业链将可创造300亿元工业产值，新增3000多个就业机会，新增税收10亿元人民币，对海南经济产生巨大拉动作用。

　　前不久，海马汽车的股权比例结构是海马股份持有50%，一汽持有49%，海南省国资委持有1%。日前，海南国资委将其持有的海马汽车1%的股权授权给海马股份管理。这意味着在海马股份享有海马汽车50%的收益权及51%的表决权后，海马汽车将走上独立发展的道路。

　　据知情人士介绍，目前一汽方面已经没有对海马股份继续投入资金的计划，一汽作为股东，更看重的是对海马的股东收益权。

　　疑点二：海马模式能否坚持下去

　　在国内汽车行业里，自主品牌的发展经历了不同的发展阶段和发展模式，一般有三种发展模式：一是以奇瑞、吉利等为代表的纯自主道路，完全依靠自身的实力和技术水平来发展；另一种是以南汽、上汽为代表的，通过资本运作，直接购买国外知名品牌的技术平台，在此基础上开发产品；第三，以海马汽车为代表，通过跟国外厂商技术合作，不断吸收和消化他们的技术和产品，再到创新和自主发展。相对于前两种模式，海马倡导开放合作、学习自主、引进消化、吸收创新的“第三条路”。

　　据悉，海马在上海建立了自主研发中心，硬件投入了近4亿元，每年的研发投入不低于销售收入的5%。但是，由于研发经费不够用，海马计划在未来的三五年内继续投资25亿元打造“软实力”。

　　遵循这条发展思路，2007年6月6日，历时42个月、耗资4.95亿元的海马3——H1推向市场。

　　5月22日，汽车资深分析师贾新光对本报记者表示：“海马3——H1是海马汽车首款自主车型，以前的福美来2代中还有马自达的影子。因此，可以说，海马3——H1这款车将是检验海马自主发展道路成败的第一款车型。”

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