TCL等家电企业传统业务利润贡献萎缩(3)

　　海信电器(600060)

　　利润增长难掩经营压力

　　2007年，公司实现营业收入148.39 亿元，同比增长7.72%；净利润2.04 亿元，同比增长56.13%。受中国彩电市场竞争激烈以及人民币持续升值引发的出口环境恶化等诸多不利因素影响，家电行业面临的经营压力不断加大，在此情况下，海信电器尽管净利润继续大幅增长，但经营性业绩停滞不前，扣除非经常性损益后净利润同比增长仅0.99%。

　　投资收益和营业外收入在2007年有较大幅度增长，两者分别为税前利润贡献4907万元和7919万元，占税前利润的比例分别为17%和27.25%。经察验，投资收益的增长主要源自对股权的处置，营业外收入则依靠政府补助，因此，两项收益均不具有持续性。2007年，受毛利较高的平板电视机销售比例增加影响，公司电视业务毛利率为16.05%，同比提高2.73个百分点。

　　从彩电行业的发展趋势看，全球平板电视的销量预计将在2008年超越CRT 电视，公司重点生产的平板电视已经成为市场主流。由于主要定位于中高端产品，加上对研发的重视，公司未来毛利率仍有一定的上升空间。

　　深康佳A(000016)

　　新品推出提升毛利率

　　2007年，公司销售收入略有降低，实现整体销售收入121.69亿元，同比下降4.41%。报告期内，欧美市场针对中国家电企业的贸易壁垒逐步增强，公司暂时降低了在北美市场的销售力度，在该地区的销售收入由2006年的9691万美元降低至2007年的1063万美元，降低8628万美元，降幅达89%。国际业务大幅减少是导致公司2007年总营业收入下降的主要原因。

　　销售收入下降，公司主营业务盈利能力却大幅提升，报告期实现净利润2.09亿元，同比增长116.17%。净利润的增长绝大部分来自主营业务的贡献，其各个产品单元的盈利能力都有不同程度的提升，其中，占总收入80%的彩电业务毛利率由2006年的17.41%提高到20.47%，提高3.06个百分点 。

　　公司经营效率提高，现金流明显改善，存货规模也得到控制，同比下降6.17亿元，存货净额占总资产的比例由35%下降到31%，经营性现金流充沛。2007年经营性现金流净额为3.01亿元，比2006年增加66.8%；实现每股收益0.348元，同比增长116.15%。