首钢股份何时加速整合

　　本报记者 徐安安

　　中国内地的众多钢铁企业在2008年轰轰烈烈地展开各项大动作，山东钢铁集团成立，宝钢、武钢新项目获批，唯独首钢股份(000959.SZ)在资本市场“这厢独自静悄悄”。

　　在刚刚发布的2007年年报中显示，报告期内，公司主营业务收入为273.21亿元，净利润6.38亿元，同比分别增长11.18%和33.75%，每股收益0.222元，但是这其中证券投资获得的收益竟占到了1/6.研究机构认为，首钢近十年发展相比其他钢铁企业相对滞后，原来设定2010年整体上市的发展思路已不适合当前形势，投资者们更希望首钢能调整发展速度，特别是考虑加快整体上市步伐。

　　步伐迟滞

　　首钢总公司(下称“首钢”)的前身是石景山钢铁厂，始建于1919年9月，是中国历史最悠久的钢铁企业之一；建国后，经历多次改名，最终于1996年9月，经北京市人民政府、冶金工业部批准，首钢集团正式成立。1997年4月，经国务院批准，首钢成为全国120家试点企业集团之一。

　　从1978年到1998年，首钢钢铁业快速发展，钢铁产量从179多万吨迅速发展为800万吨，1999年，整体规模位居全国第三。

　　1999年，首钢准备上市融资，但若将800万吨的规模全部改制上市，至少需要发行8亿-10亿社会公众股，投行认为市场可能承受不了这么大的压力，最后的方案是从800万吨钢的配套能力中，以最优质的经营性资产重组成一个350万吨钢的股份有限公司。

　　同年9月，通过首钢总公司这部分资产，以首钢总公司独家发起、社会募集的方式设立了首钢股份，此次向社会公开发行A股35000万股，每股面值1元，每股发行价5.15元，募集资金17亿元。

　　即使是优质资产上市，首钢股分关联交易等问题仍严重存在。由于首钢原来钢铁生产大配套，原来的原料、能源、综合服务体系产生的关联交易几乎占了关联采购的20%和关联销售的37%。由于钢铁行业高温连续化大生产等特性决定的中间产品互供产生的关联交易，分别占关联采购的80%和关联销售的63%。

　　国内的主要钢铁企业像宝钢股份(600019.SH)、武钢股份(600005.SH)和鞍钢股份(000898.SZ)等也是以集团优质资产重组方式上市，上市之初关联交易同样严重存在，但后期这几家公司通过不断向集团定向增发的方式，基本完成了整体上市，大幅度减少了关联交易。

　　首钢股份在利用资本市场对集团资产整合方面的步子一直迈得很慢，这是由于股份公司对资本平台的利用程度决定的。上市近十年，首钢股份除了上市之初的公开发行融资，另一次融资是于2003年12月16日发行20亿元可转换公司债券。

　　至此，首钢股份通过发行社会公众股股票和可转换债券从证券市场募集资金37亿元人民币，而十年来，武钢股份的融资额为170多亿元，宝钢股份也曾在上市之初从市场上融筹资金280多亿元。