三地产融资获批 行业资金链断裂迹象明显(2)

　　刚刚在4月23日举行了2007年股东大会的万科A多少显得有些悲壮，作为地产股的龙头企业，万科A已经跌破了去年增发的价格，“如果万科都生存不下去，那么这个市场就真的有问题了。”万科董事局主席王石如是叹息。

　　然而面对担心市场前景的公司股东，万科总裁郁亮则坚定地表示，万科将来的再融资将充分与公司股东沟通，并且非常谨慎地选择时机和方式，避免对二级市场造成冲击损害股东利益，间接承认了其资金链紧张的问题。

　　事实上，记者注意到，今年以来，多数房地产上市公司都发布公告表示将进行融资，其中，以招商地产为例，在3月18日，股东大会同意募资不超过80亿元用于收购控股股东招商局的虹口工业区，加上其近期刚刚获得6.5亿元信托的投资，仅2008年，招商地产就获得累计近90亿元的资金。此外，泛海建设、广汇股份、福星股份、鑫贸科技等也将进行再融资缓解其资金的压力。

　　而已发布年报的上市公司中，几乎绝大多数的地产公司不约而同地指出今年将寻求更多的融资渠道来解决资金偏紧问题，银基发展、苏宁环球、清江控股都明确表示将多渠道融资，其中渝开发则在公告中表示将引进战略合作伙伴来规避转移地产开发带来的风险。

　　中国人民银行、国家统计局数据显示，从2003年以来，我国房地产企业的平均负债率一直高于70%。“房地产上市企业这样疯狂地再融资无疑希望将其从资金链的困境中尽快拉出来。”钟鲁川说，但这同时也意味着原本由银行来承担的风险就可能转嫁到普通投资者身上。

　　公开增发内有玄机？

　　一个值得注意的问题是，在今年宣布再融资的房地产企业中，绝大多数都选择了将公开增发作为其再融资的手段。

　　民族证券分析师李媛告诉记者，如果公司希望在短时间内获得融资，那么公开增发应该是首选，“首先是审批的时间上更短；其次是对于企业盈利等指标要求相对低一些，”此外，在定向增发扎堆的情况下，选择公开增发获批的可能性也更大。

　　在进行公开增发的同时，一些房地产上市公司选择了发行公司债券来进行再融资，南京高科、北辰实业都在近期表示将发行短期金融债，然而分析人士向记者指出，一般来说，发行公司债的地产公司几乎在此之前都大量四处拿地，然后，“通过公司债募集的资金归还银行贷款。”

　　和讯证券分析师曹卫东则表示，发行公司债只是目前房地产企业应对市场的一种曲线手段，并不会成为大部分房地产上市公司的再融资主流，“因为债券要还本付息的，所以公司能发股票就不发债，在发不了股票的时候，发债也行，因为对他们来说，能够融到资就是一条解决困难的救命绳”。