白马股屡染股市 流感恒瑞医药投资浮亏

　　本报记者 简俊东

　　投资亏损就像是春天流感，感染了众多上市公司，也包括恒瑞医药(600216.SH)。

　　尽管4月25日才公布一季报，但恒瑞医药的一季度股票投资亏损在业内已不是秘密。

　　股票投资收益曾为其贡献巨大，年报显示，2007年实现投资收益0.39亿元，公允价值变动1.02亿元，两者占利润总额达27.6%。

　　但“成也萧何，败也萧何”，投资收益将成吞吃恒瑞医药一季度利润的黑洞。

　　4月2日，兴业证券研究报告预测，投资浮亏将拖累恒瑞医药一季度业绩。“公司去年用闲置的部分资金申购新股，并在年末时，依照持有的公允价值变动记入当年利润。今年初开始，股市深幅下跌给其带来较大投资浮亏。截至3月31日，公允价值变动带给公司的收益约为-7000万元。”

　　而恒瑞医药去年一季度净利润，为7403万元。

　　尽管如此，兴业证券仍预计其今年一季度业绩约0.19 元。照此计算，恒瑞医药一季度的主营业务利润有望同比增长超过100%。

　　行业景气提升个股魅力

　　恒瑞医药的产品结构以抗肿瘤、麻醉镇痛、心血管、抗感染药物为主。作为国内最大的抗肿瘤药制造和销售商，市场占有率自2002年以来始终排第一。去年抗肿瘤药销售收入12亿元，占总销售额的60%，同比增长约30%，有四个抗肿瘤药销售过亿。

　　恒瑞医药也是典型的白马股，年报显示，共74只基金持有14811万股，流通股占比为59.3%。

　　“医药行业处于高景气阶段，而恒瑞医药作为国内创新能力最强的医药企业，将直接受惠于整个行业的高景气及医改等政策利好。”某券商研究员说。

　　无论纵向还是横向比较，医药行业整体都处于高景气度时期。

　　纵向比较，统计数据显示，今年1-2月，医药制造业完成总产值1005.84亿元，同比增长24.91%，医药制造业完成销售收入977.76亿元，同比增长32.11%，产销率达97.21%。其中，主营业务收入占960.56亿元，同比增长32.12%，完成利润总额86.52亿元，同比增长57.06%。

　　横向比较，民族证券的数据显示，与其它消费类公司比较，医药制造业销售收入和利润增速仅次于农副食品加工业，销售利润率除烟草制品业利润率较高外，医药行业仅略次于饮料制造业，盈利能力和行业成长均属上乘。

　　政策利好也在提升医药板块的热度。4月11日、15日，温家宝总理分别主持召开深化医药卫生体制改革工作座谈会。这使市场对医药板块的憧憬加温。

　　4月11日，医药板块指数涨1.73%，4月15日，涨2.57%，均超越上证指数同期涨幅一个百分点以上。

　　业内人士认为，医改细则尚未公布，但必将大大增加医药需求，使全行业受益。

　　作为细分行业龙头，恒瑞医药被认为是明确的受益品种。

　　“恒瑞医药得益于中国的医疗体制改革。例如，卫生部发布指导意见，医院的同一种药物只能从两个厂家采购。通常医院会选择一家跨国公司及一家国内公司。借助国内领先地位，恒瑞医药市场份额将提升。”中银国际证券认为。