紫金矿业申购价定为7.13元后，皮海洲指出，按1元面值股票计算，其发行价将高达71.30元/股，这将创下新股首发发行价最高的新纪录。面对如此之高的发行价，A股市场发生一场地震是有可能的。但通过拆细为0.1元面值后，紫金矿业的发行价格就变成了7.13元/股。因此，通过使用“障眼法”，紫金矿业成功地将“实高”的发行价化为了“虚低”的发行价，在静悄悄之中达到了股票顺利发行的目的。

　　其实就紫金矿业本身来说，按1元还是0.1元面值发行都是一样的，这一点从公司股东大会的决议上可以找到佐证，公司备有将每10股面值0.1元的普通股合并为1股面值1元的普通股的计划，如果是按0.1元面值发行，那就是发行15亿股A股，如果是按1元面值发行，那就是发行1.5亿股A股。

　　为什么最终紫金矿业还是选择了知难而上呢？市场认为，让紫金矿业按0.1元面值发行，其中有管理层的一个重要考虑，就是为中国移动回归A股市场铺路。

　　低面值背后的富豪群体

　　有市场人士指出，在市况不景的情况下，很多优质蓝筹股跌破发行价，紫金矿业以0.1元面值发行，除了便于圈钱外，还有个意图就是避免股价破发。

　　不少投资者向本报咨询时表示了他们的顾虑：很多回归的股票没有一只好的，利都送人家，回来的目的只是圈钱，中石油、中国平安就是例子。从这点看，就要注意紫金矿业的阴谋，别让它打着创新的旗号让资本集团浑水摸鱼。

　　有投资者打电话给本报提醒，就在低面值吸引了市场的注意力时，紫金矿业也转移了投资者的视线，忽略了公司的基本面。他称，紫金矿业表面是个国有企业，实际已完全被几个富豪控制。而且，这些富豪是明显的裙带关系。“紫金矿业A股上市后，估计将造就亿元级以上的富豪30个左右，而千万级以上的新富将达500个左右。”

　　本报据此线索查阅了相关资料，发现控制紫金矿业的几位高管都是同门校友。董事长陈景河、总经理罗映南、执行董事兼常务副总蓝福生都系福州大学地质专业毕业，副董事长刘晓初则是福州大学物理专业毕业。

　　早在2003年12月，紫金矿业在香港联交所挂牌上市，就曾造就一批富豪。其中包括2007年度胡润百富榜上的福建首富陈发树和厦门首富柯希平。2000年9月，新华都董事长陈发树入股紫金矿业，当时其直接和间接持股20.19%，为紫金矿业第二大股东。随着紫金矿业在香港上市，陈发树在一夜间身价剧增14亿港币。厦门恒兴集团董事长柯希平，同样是2000年才进入紫金矿业，其直接和间接合计持有紫金矿业约6.54%的股权，约8.5亿股，按H股价格，价值一度超过100亿港元。厦门恒兴实业持有紫金矿业4.75亿股内资股,柯希平拥有厦门恒兴95.4%权益。

　　除了上述两位百亿级富豪外，紫金矿业董事长陈景河本次发行前持有紫金矿业11459.40万股，身价超10亿港元。紫金矿业副董事长刘晓初也能够分享上市带来的资本增值，刘晓初此前拥有紫金矿业386.27万股，经过公积金转增，在本次紫金矿业发行前达到482.84万股。

　　这些人除了拥有股权，还拿着惊人的年薪。据年报，07年管理费用为6.07亿元,同比增45.47%,主要是高管薪酬及员工工资福利增长。

　　值得注意的是，在A股上市前，紫金矿业两位高管有过一次股权大甩卖。07年7月10日,陈景河及其妻赖金莲出售其分别持有厦门金皇34%及32.7%的权益给独立人士,厦门金皇是贵州紫金的股东及巴彦淖尔紫金的股东，出售后,夫妻不再持有关权益。同日，蓝福生及其妻蓝红英出售其分别持有厦门地元51%及49%股权给独立人士,厦门地元是贵州紫金的股东。

　　外行德银4月7日调低了紫金矿业的目标价，尽管该行相信紫金矿业可受惠于金属价格上升，但将目标价由17港元下调至10港元，反映其较高的成本及收购项目缺乏溢价。

　　赤裸裸“圈钱”

　　4月16日，紫金矿业开始申购。7.13元的申购价格，对应的市盈率水平高达40.69倍，这已经远远高出目前A股的平均市盈率水平。同时，7.13元的申购价格，也超过了目前H股市场的报价。

　　华泰证券有色金属研究员刘敏达指出，40倍市盈率发行在目前大盘环境下看来是比较高的，有一定的泡沫成分。他认为这种高市盈率发行的个股在二级市场上表现不会太好，如果大盘整体表现欠佳的话，还会有破发的风险。

　　有市场人士质疑，管理层一方面在挤压股市泡沫，另一方面却任由新股以高市盈率发行，这种做法非常令人困惑。另有投资者表示，紫金矿业首发市盈率定在40倍以上，这完全就是在赤裸裸地圈钱。除此之外，更令投资者不满的是，紫金矿业募集资金的规模大大超过项目投资所需，“圈钱”意图太赤裸裸了，且它所面对的是一个股指不断下滑，人气涣散，资金匮乏的市场，难道紫金矿业将成为A股市场继中石油之后的又一个“抽血机”？

　　记者 潘龙