浦发行等几家上市公司一季报预告与点评

理财周报记者 刘昊/文

华星化工坐享草甘膦量价齐升

    一季度业绩预告：华星化工预期一季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期相比增长1100%-1200%。业绩预增的主要原因是该公司主导产品之一的草甘膦原药生产规模扩大，较去年同期的年产5000吨已增至目前的年产15000吨，同时草甘膦产品售价也在不断上升。此外，一季度该公司的企业所得税率由33％下降到25％。

    点评：草甘膦是华星化工最大的利润来源，其去年全年贡献的收入占其主营业务收入的69.64％。受国际市场供需关系变化影响，草甘膦原药自去年年初以来供小于求，目前该产品已涨至8万元/吨以上。经该公司初步测算，该产品2008年第一季度均价约为7.55万元/吨，而去年同期该产品均价约为2.99万元/吨，价格增幅高达150％以上。2006年草甘膦消费量接近53万吨，平安证券预计到2010年全球需求量将达到100万吨。而国际上草甘膦最大的生产企业Monsanto由于环保等问题，一直没有扩大产能，国际需求增量部分将主要由中国来满足。

锌价暴跌拖累锌业股份巨亏

    一季度业绩预告：预计一季度净利润出现亏损，累计亏损额度在5500 万元左右，发生亏损的原因是公司受前期存货及燃料涨价等因素影响，导致本年度一、二月份亏损。

    点评：锌业股份的一季度预亏可以说是去年年报大幅度预亏2.7亿元的续集，预告去年全年巨亏的主要原因是去年四季度该公司的主要产品锌锭价格持续暴跌，受到前期存货和公司无矿产原料供应基地、锌精矿需要全部按照市场价外购等因素。由于该公司去年前三季度还录得1.63亿元的盈利，可见第四季度的亏损之严重。 自去年9月底锌价从高位滑落之后，国内锌期货的价格在短短一个月左右的时间内最多下跌了30%以上，再加上并没有对其锌产品进行套期保值，该公司的锌产品在价格下跌和能源等原材料价格的上涨双重打击之下产生严重亏损。目前的锌价仍在前期创下的低点附近徘徊，该公司短期之内想扭转局面难度较大。

资产注入提振西飞国际收入

    一季度业绩预告：一季度业绩预增100%-150%，原因为：今年1月西飞集团公司除特殊型号军机的总装，军机调整试飞外的与飞机业务相关的包括民用飞机研发、飞机技术服务、飞机生产制造业务、飞机用户支援、飞机改装维修业务以及飞机生产技术装备、设备维修、飞机生产所需动力系统等辅助生产系统的相关资产和负债注入西飞国际，公司业务结构由飞机零部件生产为主转变为飞机整机生产和国外转包零部件生产为主，业务范围扩大使业务收入增加。

    点评：西飞国际最大的投资亮点仍在于公司控股股东西飞集团对其的资产注入，亦即毛利率较高的飞机总装、部装、技术装备制造以及飞机维修等资产注入到上市公司，使得西飞国际拥有了完整的大型飞机整机的制造能力，实现了向飞机制造高端的转变。

浦发银行利差收入快速提高

    一季度业绩预告：浦发银行预计其第一季度净利润与上年同期相比增长180%以上，业绩增长主要原因是该行第一季度资产规模增长，利差提高，非利息收入增长，有效所得税率降低。

    点评：银行业的一季度业绩无疑是A股市场的一大亮点，而各家银行的增长原因都差不多。从浦发银行的年报上看，净利润同比63.85%的增幅中有33.79的百分点来自净利息收入的贡献，其原因是利差的扩大以及其存贷款余额的同比分别为27.99%和19.55%的提高。从年报中还可以看到，去年浦发银行存贷款规模的增长率创下了近三年的新高，大大高于行业平均水平。