应对人民币破7彩虹股份逆向出击

　　很多出口企业受压人民币升值转向内销的同时，以电视彩管生产为主的彩虹股份(600707.SH)却逆向出击，加大国外市场销售力度。

　　2008年一季度彩虹股份出口比例达45%，而2007年该比例约为30%，2006年则为20%左右。

　　“虽然出口销量大了，但由于汇率问题，对产品的利润有影响。”彩虹股份董秘刘晓东有些遗憾。他表示，除了国内出口加工区的销售有部分是以人民币结算之外，其余的外销都是以美元结算。“一季度总售额中大约有1/3是美元支付。”

　　“彩虹股份在扩大销售的同时，也从成本控制、管理提升及技术创新上来应对。”刘晓东说。

　　从《财经时报》了解的情况看，彩虹股份目前在财务上的应对办法并不多。而一些家电业分析师在这方面给出了他们建议。

　　逆势出击

　　彩虹股份母公司彩虹集团2008年工作会议强调，要抓住一切可能的机会在全球每一个市场销售彩管。

　　2007年末彩虹股份资产重组后，原彩虹集团旗下另一家上市公司彩虹电子(0438.HK)所有的4条彩管生产线全部纳入彩虹股份，彩虹股份因此拥有集团全部8条彩管生产线，彩虹外销渠道亦随之归属彩虹股份，80名销售部员工同时进入彩虹股份，彩虹股份外销实力大大增强。

　　彩虹集团认为，虽然平板电视(包括液晶和等离子)对彩管电视冲击很大，但由于全球经济发展不均衡，很多发展中国家彩管电视仍居主导地位。目前，国际上诸多大的竞争对手纷纷在削减彩管业务，这反而给彩虹股份让出了市场空间。

　　长城证券电子分析师何奇峰表示，CRT(彩色显像管)未来空间并非完全消失，中国CRT占全球市场的80%至90%，应该具有相当强的市场主导能力，而中东和非洲等市场都有拓展空间。

　　“从性价比看，CRT不亚于平板。”刘晓东说。他举了个例子，29寸彩管电视售价1300元，而液晶电视售价在4000元左右，是彩管电视价格的3倍。而这些都为彩虹股份的逆势出击提供了理由。

　　成本、管理和技术

　　“近几年，彩虹股份的子公司已经开发了一些价格低廉、性能适中的彩管原材料替代品。”刘晓东表示，彩虹股份一直在争取通过技术创新和工艺改变降低成本。在自己开发的同时，彩虹股份也加强与国内原材料厂家的联系。而以往很多彩管原材料是进口。

　　刘晓东认为，由于彩虹股份是中国唯一的从生产玻壳、荫罩、荧光粉及其他零部件到彩管总装配的一条龙企业，与同行业相比，彩虹股份在降低成本上有优势。

　　而在生产管理方面，彩虹股份亦有提升。自从将集团8条彩管生产线全部收归麾下之后，彩虹股份可以根据订单和客户需求决定生产线的使用，在安排生产时更加合理高效，产能利用率更高。

　　面对平板电视对市场的蚕食日益加大，彩虹股份也并不甘心只固守城池。刘晓东强调，彩虹股份是做显示器件的，因此彩管只是一部分，平板他们也在关注，什么时候进入，要看彩虹股份对行业技术的掌握情况。

　　刘晓东透露，预计2008年上半年彩虹集团建设的液晶面板玻璃基能达产。液晶面板玻璃基技术是液晶显示器关键技术之一，将填补国内空白。另外，第三代OLED(有机电致发光显示)显示技术，彩虹股份亦在跟踪。

　　财务应对

　　从刘晓东所提供的信息看，彩虹股份目前并没有开展全面的财务应对，“公司主要是及时进行人民币和美元的兑换。”这可能与彩虹股份资产重组前，外销比例不大有关。

　　但在外销收入不断加大的现在，资深专家何奇峰建议，应采取定期议价的方式，比如每3个月与经销商谈一次价格，部分锁定人民币升值风险。“家电业本来利润率就低，在自己消化部分人民币升值损失外，也须向下游转移一部分。”

　　一般来说，大企业的议价能力强。申银万国证券家电分析师付娟表示，像格力电器(000651.SZ)这样的企业转移能力就比较强。彩虹股份在彩管行业是当之无愧的龙头，产量中国排名第一，全球位列三甲，应该具有相应的议价实力。

　　另外，各家电分析师普遍提到美元期货的安排。但对此，彩虹股份似乎并不太感兴趣。刘晓东表示，原来彩虹股份的采购部门说要做美元期货，不知最终是否实施。“但期货也不是最主要的，主要是管理和技术创新。”-

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