一汽夏利30万轻取华利 意图未明

　　财经时报

　　本报实习记者 谢素芳

　　这本是一场波澜不惊的收购，但是当另外一个企业的身影出现在人们的视野，这一收购动作便多了一层含义

　　3月18日，一汽华利(天津)汽车有限公司(下简称“一汽华利”)在天津产权交易网站挂牌出售100%股权。20天后，买家便水落石出。

　　3月28日，一汽夏利(000927.SZ)发布了关于收购一汽华利的关联交易公告。公告称，2008年3月25日，公司与一汽集团签订了《中国第一汽车集团公司与天津一汽夏利汽车股份有限公司关于一汽华利(天津)汽车有限公司股权的转让协议》。根据该协议约定，公司将以30万元的价格收购一汽华利100%的股权。

　　据介绍，天津一汽华利是一汽集团的全资公司，注册资金5亿元人民币，是一汽集团的微型乘用车生产基地，曾拥有紧凑型SUV TERIOS(特锐)和家庭休闲多功能轿车一汽佳星两大品牌，但这两个品牌均在2007年初停产。据同日发布的一汽华利的评估报告显示，一汽华利的账面总资产约为6.5亿元，总负债7.9亿元。

　　为谁牟利？

　　这本是一场波澜不惊的收购，一汽夏利的公告显示，收购华利是夏利“二次创业”的发展规划的第一步。但是当另外一个企业的身影出现在人们的视野，这一收购动作便多了一层含义。这个企业就是一汽丰田。

　　众所周知的是，经济型微型轿车的利润率比较低，而今年来微轿销量节节回落更让一汽夏利濒临亏损的边缘。一汽夏利的最新年报显示，2007年一汽夏利共生产夏利、威姿、威乐和威志系列轿车183649辆，较2006年下降8.93%，销售180280辆，较2006年下降8.40%。实现营业收入780301.45万元，比上年下降9.92%，营业利润16188.22万元，比上年下降50.78%。

　　据此，有猜测称，一汽夏利收购一汽华利是为了扩大一汽丰田的产能。“这样做的可能性最大。”汽车分析师贾新光告诉《财经时报》。

　　但一汽夏利方面却明确否定了这一说法。“收购一汽华利后的改造，与一汽丰田的产能扩张无关。”一汽夏利董事会秘书孟君奎告诉《财经时报》。孟称，在对一汽华利进行改造的基础上，低成本快速地推出新产品，是一汽夏利增强综合实力、提高产品竞争力和盈利能力的一个重要举措。

　　而一汽丰田对此没有给予回应。

　　夏利的症结

　　从一汽夏利的回应看，将一汽华利收归囊中，似乎是自己捡了一个“大便宜”。

　　一汽夏利在3月28日的公告中称，这一收购有利于“落实公司二次创业的发展规划，实现快速、低成本的扩张，不断推出新的产品，降低公司经营风险，巩固并不断提高公司的竞争优势”。

　　按照目前的情况，起码夏利在产能扩张上开始有了依托的平台。按照双方收购协议的内容，一汽华利的产能将在两年内实现15万辆，加上一汽夏利原有的20万产能，一汽夏利距离其“十一五”期间产能达到40万辆的目标迈进了一大步。而且，两家公司的车型通同为经济型轿车，加上厂区相邻，在资源共享方面也不难实现。

　　但事情并非如此简单。

　　在业内人士看来，一汽夏利此举在业绩提升方面的效果，并不乐观。

　　“夏利没有产能的问题，相反是产能过剩。”贾新光说道。他指出，这两年中国微型轿车市场严重滑坡，目前中国车市畅销的是1.6L-2.5L排量的汽车，1.5L以下的车型均出现了不同程度的萎缩。“夏利有今天的销量已经不错了。”

　　“产能那么大，将来卖给谁？”中信证券汽车分析师李春波也对一汽夏利的发展方式提出质疑，“产能的扩张对夏利扭转经营亏损不会有多大帮助，反而有风险”，“夏利现在最大的问题是产品问题，而不是产能问题。”

　　按照一汽集团的规划，已经将一汽夏利定位为低端车型，据此，贾新光认为夏利在新车研发上难有大的突破。他估计，夏利新车最高也只能是1.4L或1.5L，如果像夏利领导曾说过的生产高端车，必然会遇到母公司一汽集团的阻碍。

　　而技术问题也是困扰一汽夏利的一大魔咒。以前夏利的核心技术来自与之合作的日本大发汽车，但自从大发汽车与一汽吉林合作后，也把技术转让给了一汽吉林。“这使夏利失去了技术后续支持。”贾新光分析称，这同样使一汽夏利难以研发出吸引消费者的新产品。

　　这样看来，一汽华利的到来，将为一汽夏利带来多少生机，还是未知数。-