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焦煤涨价难抵成本上升 西山煤电镜花水月http://www.sina.com.cn 2008年04月12日 09:08 21世纪经济报道
本报记者 王大军 “西山煤电(000983.SZ)一季度业绩可能没有预想的那么好。”山西证券分析师张红兵表示,原因是成本提高和年初的雪灾令公司加大了电煤的生产。 但是,“受益于焦煤价格上涨,我们也上调了西山煤电今年的盈利预测——每股收益1.51元,并维持买入评级”。张说。 兴业证券的预测略低,但每股收益也有1.30元。 2007年,西山煤电每股收益0.87元,若以山西证券的预测为基准,西山煤电今年增长可达74%。 两大因素影响开局 去年,西山煤电实现营业收入780282万元,同比增长11.8%;归属于母公司所有者的净利润105146万元,同比增长8.9%。 这个数字略低于业界预期。 “主要是成本上升过快,产能受到限制,受核定产能限制,西山矿区煤炭产量增幅有限。”某券商人士称,工资性支出和“两金一费”(包括可持续发展基金、转产基金和环境基金)去年陆续开征,抵消了煤炭价格上涨。 而西山煤电去年费用合计14.9亿元,同比增长27.3%,远高于收入11.8%的增幅。“成本上升仍将产生影响,并很可能使西山煤电一季报低于预期。”张红兵认为。 1月末,国家发改委紧急通知中央管理的各煤炭、电力集团公司等,做好当前煤炭和电力生产供应工作,保障有序用电。 这也对西山煤电的生产经营产生一定影响。 “公司的电煤在国家政策下,出现集中生产。”一位业内人士称。 “动力煤不如焦煤赚钱,这也是西山煤电不如预期的原因之一。”张红兵称。 兴业证券认为,国家发改委出于控制CPI动机仍不实行煤电联动,电力行业1-2月利润只有25亿元,同比减少78亿元,承担高成本煤价的能力非常低,意味着动力煤公司提价面临一定压力,同时采选成本的上升会吞食掉部分利润。 焦煤价格是关键 最新报道称,“日澳谈判初定,焦煤价格涨幅逾200%”。国际焦煤年度价格谈判已在日本新日铁与必和必拓间初步达成协议,价格同比上涨205%-210%,达300-305美元/吨。 业内人士预计,这将可能成为业界的标准。 实际上,澳大利亚昆士兰今年前两个月遭遇洪水,焦煤减产约1000万—1500万吨,直接推高焦煤的现货价格。 兴业证券预计,国内钢铁产能扩张令焦煤资源需求持续上涨,但供给方面则因小煤矿产能淘汰难以有效提高,且估计未来新增焦煤产能少,长期供给难以加大,故焦煤细分行业景气度将继续高涨。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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