攀钢系另类业绩藏玄机：铺路整体上市

　　成都报道

　　本报记者 张建

　　随着资产逐步厘清，攀钢整体上市已静待按部就班。

　　日前，记者获悉，尽管攀钢集团内部仍未收到国资委对其方案的最终批复，但其相关项目组已基本做好整体上市的最后准备，董事会或将在4月底年报出炉的同时择机召开，并确定具体的注资方案。

　　而集团内部某高层也向记者透露，鉴于目前持续振荡行情，董事会将更注重收购资产质量的考虑，注资预期偏优，但换股部分不会出现变动。“虽然(方案)还需要与三家上市公司[攀钢钢钒(000629.SZ)、*ST长钢(000569.SZ)、攀渝钛业(000515.SZ)］投资者沟通才能最终确定，但我们相信能获得大多数人支持，目前集团高层已在着重商讨换股合并后三家上市公司各自的发展方向。”

　　值得注意的是，攀钢集团如此的自信，也在无意中得到旗下三股表现迥异的2007年业绩快报的印证。有市场人士更据此分析，由于市场压力的预期，三家上市公司业绩可能存有“机动”因素，而目的是为整体上市方案成型再上一道保险。

　　资产重组背后

　　“资产规模不会有多大变化，不过质量相对较好，三家公司后期协同效应也将更加明显。”一攀钢集团知情人士透露，原有资产在经详细评估、审计后，质量得到进一步提升。“高层对于中金公司制定方案的预期也开始转忧为好。”

　　资料显示，2007年11月5日，攀钢钢钒董事会公布决议，实施资产重组。其中拟通过定向增发不超过7.5亿股的股份，收购攀钢有限、攀成钢等为主的集团剩余的与钢铁主业相关的经营性资产(其中包括矿业资产)。

　　据记者了解，上述资产已基本确认为集团钢铁主业的优质类资产，而攀钢钢钒作为集团钢铁资产的发展平台也将借此实现钢铁与矿业融合。

　　2008年4月8日，攀钢钢钒公告披露，公司2008年拟投资固定资产15.8亿，其中11.1亿将用于钢铁主业相关资产技改，4.6亿元用于新建钢铁产品项目，而扩能基础则无疑来自于后期收购的相关矿业资产的支撑。

　　前述公司内部人士透露，整体上市后，公司钢铁生产规模和产品结构将得到改善，钢材产品将增加攀成钢的长材和无缝钢管、攀长钢的特殊钢材等。而随着铁矿石进口量攀升、价格不断上涨、钢铁企业成本压力加大，拥有矿业资源的攀钢钢钒的垄断性资源价值优势也将凸显。

　　不过，相较钢铁主业稳步发展，2008年攀钢集团钛业资产可能将异军突起。

　　据方案显示，攀钢矿业公司也将成为此次整体上市后打造钛产业链的关键。此前，由于攀渝钛业主营产品与深加工技术脱离，附加值不高，其市场拓展一直不温不火，业绩提升乏力。而整体上市将使其钛产业更加完善，协同效应更加明显，而且大量关联交易的减少，也将直接提升其业绩。

　　据前述公司内部人士介绍，就钛业发展，集团预计今年将投资60亿元。“在增发吸收合并*ST长钢和攀渝钛业后，除与承德钒钛共同持有的攀锦钛业外，公司将具备从钒钛磁铁矿到钛白粉的完整产业链。”

　　而基于上述布局而言，整体上市收购资产，其实质影响可能不仅如此。后期投资近150亿的西昌钒钛基地也将是注资考虑另一大因素。而攀钢钢钒要成为其可靠的融资平台，整体上市的意义可见一斑。