煤涨电不涨 大唐系面临整体业绩下滑

　　本报记者 田文会 王金

　　自3月以来上证综指暴跌了20.14%，全球罕见。在市场信心不振的情况下，最近公布的数据又给了投资者放大悲观情绪的借口：1-2月规模以上工业企业利润增速下降至16.5%。

　　这其中，受雪灾、煤价上涨等因素影响，以大唐系旗下的火电上市公司为代表的电力行业，利润大幅下降了61%，电力行业毛利率也下降至9.82%，创造了历年来的最低位。

　　在电价不涨煤价涨的行业背景下，不依靠补贴，大唐系还能保持往年战绩吗？

　　大唐系堪忧

　　在电力行业利润大幅下滑的行业背景中，大唐集团旗下两家火电上市公司大唐发电(601991.SH)和华银电力(600744.SZ)遭受到了不同程度的影响。

　　据大唐发电年报显示，2007年公司燃料成本为152.63亿元，燃料成本占经营成本的64.59%，增幅约为45.13%。

　　年报中，大唐发电这样计算：在燃料用量不变的情况下，如果燃料的平均价格上下变动1%，则将影响公司税前利润约1.5亿元。这是个相当惊人的数字。

　　但煤价上涨对大唐发电的影响或许要远高于上述计算公式。

　　不久前，大唐发电董事会主席翟若愚曾公开表示，2007年大唐集团的煤炭成本涨幅超过10%，“煤价上涨造成集团多增加成本约50多亿元。”这相当于煤价每上涨1%，大唐发电税前利润中就需要扣除5亿元的成本。

　　“2007年电煤价格的上涨，导致了去年大唐集团整体性的亏损。”一位国内知名电力公司高层向记者透露。

　　为了证实大唐集团亏损是否属实，《财经时报》记者致电大唐发电，一位工作人员称并没有听到这样的消息。“也许高层知道的详细一些，但目前公司的高层正在香港和伦敦进行每年一度的年报路演。”

　　大唐集团旗下华银电力投资者部工作人员则表示：集团是否亏损不得而知，“但一季度往年都是盈利，2008年受雪灾影响，很难说是亏损还是盈利。”

　　煤炭疯涨

　　与电力行业利润下降了61%形成鲜明对比的是，1-2月煤炭行业利润同比增长66.8%。

　　据东方证券提供的数据，以秦皇岛港发热量在6000大卡以上的大同优混为例，截止到3月24日，为640元/吨。较雪灾期间2月11日的历史最高位660元/吨下跌20元/吨，跌幅仅为3%，而与去年同期相比，其价格上涨155元/吨，涨幅高达31.3%。

　　进入3月以来，全国产煤地区煤炭价格呈现全面上涨态势，其中，以产煤第一大省山西最为明显。从煤种看，炼焦煤价格上涨最为强劲，全国呈现普涨态势，且涨幅最大，动力煤、无烟煤价格则总体保持上涨态势，不同地区略有不同。

　　从山西来看，不同煤种坑口价格呈现全面上涨态势。在动力煤方面，山西大同地区发热量6000大卡以上的动力煤价格，由3月10日的380元/吨上涨到3月20日的410元/吨，10天上涨30元/吨，涨幅高达7.9%；与去年同期相比，上涨156元/吨，涨幅为61.4%。

　　其他动力煤产区左云、朔州、宁武等地煤价在3月10日至3月20日期间涨幅分别为7.5%、3.3%和7.4%。

　　对于煤炭未来走势，中信证券煤炭分析师王野认为，从供需基本关系来看，今年煤炭价格仍会持续增长，全年煤炭涨幅在14%-17%之间。