大手笔重组 外高桥谋划脱胎换骨

　　□ 本报记者 闫 铮

　　4月1日，外高桥(600648)股价收于11.20元，这个价格较一个多月前它推出重组方案时提出的16.78元定向增发价，低了33%。

　　2月25日，外高桥公告重组方案。公告称，外高桥计划向上海外高桥(集团)有限公司(下称外高桥集团)和上海东兴投资控股有限公司(下称东兴投资)发行股票，购买外高桥集团与东兴控股公司分别持有的上海外高桥保税区联合发展有限公司(下称外联发)38.35%的股权和41.65%的股权以及外高桥集团持有的上海外高桥保护区新发展有限公司(下称新发展)59.17%的股权、上海外高桥保税区三联发展有限公司(下称三联发)80%的股权。公告称，本次发行股票不超过42000股，发行价格为每股16.78元，预计注入的股权资产值为63.42亿元。交易完成后，外高桥将新增约180完平方米的优质租赁物业和200万平方米以上的土地储备。

　　重组方案让外高桥看到脱胎换骨的曙光。然而，市场环境的变化无疑会给这一重组带来变数。而来自外高桥方面的消息则称，重组工作仍在紧张进行。

　　重组历程

　　一直以来，外高桥的重组屡屡被外界提起。根据其年度报表，2005年到2007年，外高桥扣除非经常性损益后的净利润均为负值，因此，外界一直猜测外高桥将会用重组来摆脱困境。

　　实际上，外界的猜测得并没错。“外高桥在多年以前就开始筹划着重组。”3月13日，外高桥证券代表顾洁玮证实了这一点。她表示，由于“多种因素”影响，使得之前的重组方案一直没有进展，对于重组，“集团公司有着统一的战略安排”。

　　有业内人士对此分析称，重组停滞是由于外高桥与其他三家公司处于平级，在领导人员安排上存在争议。但这种说法被外高桥方面否定。3月18日，外高桥董秘王勋表示，目前重组还没有完成，不方便向外界透露重组的细节。

　　对于外高桥重组的阻碍，国信证券的行业分析师方焱认为，这主要是外部环境所决定。他指出，股票市场成立之初，由于融资环境优越等因素，很多上市公司的大股东没有把优质资产都放到上市公司来，这也是此前上市公司的通病。如今市场发生了变化，国家收紧银根，融资环境发生了变化，在这种情况下，大股东开始主动把优质资产拿出来上市，改善融资空间。

　　外高桥从2007年10月25日停牌，于2008年2月25日复牌，在停牌这4个月里，外高桥都做了什么呢？3月13 日，外高桥证券部代表顾洁玮表示，公司在四个月里，主要完成了相关公司资产的评估和审计工作。目前，各公司的股权转让工作正在进行中。但顾洁玮指出，在现今这个阶段中，重组尚存变数。

　　据顾洁玮介绍，目前，香港宝益投资有限公司(下称宝益投资)持有外联发21.65%的股份，东兴投资持有外联发20%的股份。宝益投资和东兴投资同属中国东方资产管理公司全资所属公司，中国东方资产管理公司已同意将宝益投资持有的上述外联发股份划转给东兴投资，划转完成后东兴投资持有外联发股份将达到41.65%。因宝益投资是外资企业，在划转手续上需要商务部批准，这是影响到重组时间尚未确定的关键因素。

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