机构砸盘抽血22亿 上海机场大非暗自减持(2)

　　机构反手做空 研究员看好资产注入

　　虽然在股市大跌之下，机构有充足的做空动能，但作为对上市公司定价的卖方研究员来说，大多数的研究员却对上海机场这一收费改革保持中肯的态度，并有不少研究员维持了推荐评级。

　　据中金公司的研究报告显示，新的市场收费改革方案对上海机场的影响主要体现在外航收入、内航内线的高峰小时附加费和候机楼内航空业务租赁收入等三大方面，同时，中金公司表示，上海机场对收入下降10%的估计偏于保守，但考虑到人民币升值、航空主要收费标准仍有10%的上涨空间等四大因素，中金公司认为，机场收费改革将在很大程度上抵消公司按2007年统计口径静态计算得出的负面影响。而长期来看，机场收费改革对于上海机场应是一个利好。

　　而国信证券机场研究员也表示，“同口径测算收入下降10%”是最坏情况，实际并没有这么糟糕，公司公告可能言过其实，并表示，上海机场2008年的业绩是未来5年的业绩最低点，随后将迎来快速增长。中银国际的研究员则在研究报告中表示，该公司收入可能下滑10%，下调目标价格，但依然维持优于大市的评级，但将目标价格43.15元下调至38.26元。

　　当然，由于收入下降10%，各家机构均对上海机场的盈利预测进行下调，但几乎所有的研究报告则维持上海机场的推荐评级，而国信证券则更是以《买点逐步到来》的标题发表了对该事件的点评。

　　而研究员在此市况之下进行推荐评级，其中主要的诱因在于2003年底进行资产置换和2005年股改时，上海机场大股东上海上海机场(集团)有限公司曾承诺将集团资产注入上市公司，实现整体上市，而在2006年和2007年，大股东承诺的资产注入迟迟未动，因此不少机构预期，在2008年公司业绩低点之时是公司资产注入的良机。

　　据悉，大股东注入上市公司的资产主要有虹桥机场资产、浦东货站51%股权、以及浦东和虹桥机场的商业性用地等优质资产，根据国信证券的测算，如果该部分资产被注入，注入后的业绩增厚比率应该在20%以上。

　　但殊不知，卖方研究员的看好，却成了机构卖出的幌子，最后机构却反向而为，选择砸盘而出。(全景网/李志锦）