急速扩张连锁反应：柳工机械面临利润考验(2)

　　成本压力

　　除了并购兼并带来的资金压力之外，东方证券分析师廖欣宇表示，“钢材价格2008年涨幅在10%左右，这将造成包括柳工在内的所有工程机械制造商提高原材料成本。”

　　尽管柳工可以通过内部管理与经销商分担来消化一部分原材料上涨压力，但是，如果全年钢材价格维持在比较高的水平，那么柳工等工程机械生产企业的盈利将受到较大冲击。

　　据了解，工程机械企业的钢材总成本不仅包括直接采购成本，也包括外购件里的钢材成本。

　　目前在工程机械行业生产企业的综合成本中，钢材购买资金占40%～70%，不同产品和不同型号有所不同。柳工的主要产品装载机、挖掘机和推土机，在去年年底和今年年初都有不同程度的提价，提价幅度在3%～5%之间。

　　其中，装载机、压路机、汽车起重机、叉车的直接采购钢材成本占20%左右；同时由于行业产能过剩，产品趋于同质化，企业提价能力有限。

　　对此，柳工相关负责人表示，“钢价上涨对整个工程机械行业都有影响，由于钢价将上涨到怎样的程度还无法预计，所以对成本的具体影响还不能明确判定。产品未来有可能会提价，但公司同时可以通过控制成本费用、扩大生产规模等其他方式来化解。”

　　另据了解，柳工董事会计划2008年实现销售收入100亿，“即使原材料导致成本上升，但是2008年的业绩增长还是可以实现的。”柳工机械董事会秘书处上述人士表示。

　　但是，针对2008年的盈利预期，业界人士则表现出担忧。“柳工通过实施扩张战略做大做强是对的，但是战线拉得过长，一旦某一个环节资金链出现断裂，都可能导致整个企业出问题。”上述券商分析人士表示。

　　根据公告，柳工机械发行8亿元可转债已经获得证监会批准。此外，中国银行广西区分行承诺向柳工提供50亿元授信额度。

　　根据双方签署的战略合作协议，中国银行上述综合授信支持，包括现金管理、债务动态管理、个人金融、投资银行、财务顾问和保险顾问、咨询和培训在内的一系列服务项目和内容，这对柳工机械及时规避资金风险将发挥积极作用。