五航空股集体暴跌(2)

　　根据马婴的测算，油价上涨对中国国航的影响为每股0.028元，对南方航空和东方航空的影响分别为0.08元和0.06元。以2007年的每股收益计算，影响分别为10%、16%、21.3%。

　　激辩估值

　　尽管油价短期剧烈波动，不过天相顾问分析师张勋仍不打算调整对几大航空公司的估值。“不会调整对航空公司的估值，因为现在整个航空业的大势并没有变。油价一跌航空股的股价就会上去。”

　　西部一信托公司投资总监则是完全不同的观点。

　　“2007年中国几大航空公司的利润也就60亿元，但是市值却高达3000亿元，你觉得合理吗？”该总监问。在他看来，2007年是中国航空业的盈利高峰。

　　2007年前三季度，上海航空每股亏损为0.053元，同期，海南航空的每股收益为0.119元，南方航空为0.500元，东方航空为0.213元，中国国航为0.287元。以2008年3月12日的收盘价计算，对应的市场率分别为84倍、84倍、66倍、62倍。

　　中金公司的一份资料显示，英国航空公司(British Airways)2007年的P/E为4.5倍，德国汉莎航空公司(Deutsche Lufthansa)为7.5，法国航空公司(Air France)为4.6，三大公司2008年的P/E预计分别为4.0、7.5、4.1倍。

　　三大航空公司的平均P/E为5.6，以海南航空、南方航空、东方航空、中国国航的2007年第三季度的收益为基准，其股价分别为0.66元、2.8元、1.288元、1.6元。

　　如果考虑近期原油价格上涨带给几大航空公司的影响，几大航空公司的估值还将被拖低。