华盛达控股低价卖壳玄机

　　本报记者 徐志红

　　3月7日，华盛达(600687.SH)公告称，公司第一大股东华盛达控股集团有限公司(下称“华盛达控股”)拟将持有的公司2276.0986万股股份以协议方式转让给刚泰集团有限公司(下称“刚泰集团”)，每股转让价格为6元人民币。而华盛达在2月5日停牌前的价格为12.28元。

　　而在华盛达的股改方案里，华盛达控股承诺：自流通权之日起，在十二个月内不上市交易或者转让；在承诺期满后通过证券交易所挂牌出售股份数量占华盛达股份总数的比例在十二个月内不超过百分之五，在二十四个月内不超过百分之十。

　　华盛达的股改实施上市日为2006年4月27日，也就是说，华盛达控股在2007年4月27日之后，有不超过5%的股份可以上市交易，而在2008年4月27日之后，就可以有不超过10%的股份可以上市交易。

　　而华盛达控股总计持有的华盛达股份不超过20%，这样，协议转让与二级市场抛售相比，显然后者更为划算。华盛达控股为什么“贱卖”股权？

　　华盛达控股获利不菲

　　根据重组协议，华盛达控股将其所持有华盛达17.92%的股份以每股6元的价格转让给刚泰集团，总转让价款13656.5916万元。而2008年2月4日华盛达的收盘价12.28元，该部分股权的市值已经达到27950.49万元。华盛达控股的转让价款不及其市值的一半。

　　但是，至2007年9月30日，每股净资产仅为1.62元，2007年前三季度的每股收益仅为0.056元，对应的市盈率已经高达163.2倍。

　　在不到一年的时间，华盛达三次因“重大事项”而停牌。因为与华安保险讨论重组一事，华盛达一度受到市场的热捧，股价一路扶摇，从去年3月份的最低6.52元，上涨至最高的18.42元。

　　重组传闻造就了华盛达的股价虚高，而华盛达控股在这一过程中的频繁减持则使其获利不菲。

　　去年一年，华盛达集团已经累计减持了456万股，控股比例也由3次减持前的22.94%降为19.34%。分析人士估算，华盛达控股套现已在5000万元之上。

　　根据重组方案，值得玩味之处是，刚泰集团旗下地产类优质资产上海刚泰置业有限公司(下称“刚泰置业”)100%股权(预计截至2008年2月29日的评估值为14.77亿元)与公司除部分不动产之外的资产净值(截至2008年2月29日预估值为2.2亿元)两项资产进行置换。

　　截至2007年年末，华盛达的净资产为2.06亿元。也就是说，华盛达控股以只有19.34%权益得到了上市公司100%的净资产。

　　而且，在华盛达控股转让了17.92%的股份以后，其仍持有上市公司1.41%的股份，合计178.4966万股。重组公告称，华盛达控股在未来12个月内可能减持上述股份。而以12.28元计算，该部分股权的市值已经达到2191.93万元。

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