马龙产业180倍P/B勇居两市第四 错位逻辑揭秘

　　重庆报道

　　本报记者 张友 实习记者 刘振盛

　　连继上涨的股价将马龙产业(600792.SH)的P/B值推至180倍。据招商证券统计，马龙产业的该项指标仅次于三个ST公司，居两市第四。

　　两天前公布的2007年业绩快报显示，马龙产业每股亏损1.09元，较2006年翻了3倍，所有者权益急剧下降，仅余约1500万元，每股净资产0.12元，以3月6日股价计算，市净率(P/B)高达180倍。

　　强势的不止马龙产业。其第一大股东云天化集团控股的云天化(600096.SH)和实际控制的云南盐化(002053.SZ)同样表现不俗。

　　去年10月下旬启动至2月29日，上述三只股票走势一直强于大盘，马龙产业涨幅约100%，云南盐化、云天化最大涨幅分别为90%、55%。

　　什么因素推动它们如此抢眼？背后推手是三家上市公司言而不明的重大资产重组。

　　不过，去年12月24日，三只股票同时公告，由于条件不成熟，重大资产重组在三个月内不再筹划。不过，云天化集团相关负责人此前在接受本报采访时称，集团整体上市工作一直在推进。

　　从12月24日算起，三月之约即将到期。本月23日起，云天化集团资产重组工作又可以筹划，三只股票或将继续疯狂下去。

　　对此，招商证券、长江证券分析师都认为，马龙产业估值已严重偏离基本面。

　　未明重大事项牵引股价

　　启动始于去年10月下旬。

　　10月24日，马龙产业公布三季报，每股亏损0.52元，并称“报告期末的累计净利润与上一年度同期相比亏损额度可能继续扩大。”马龙产业2006年每股亏损达0.39元，2007年半年报每股亏损0.43元。

　　似乎有人先知先觉。

　　当日，马龙产业大跌5.93%，之后连续2个跌停。不过，即使跌幅如此之大，成交量并没有放大。三天的成交量依次为1095万元、1338万元、2006万元。

　　令人奇怪的是，10月31日，马龙产业开盘后几乎没有遇到抵抗就直接挂到涨停板，次日，股东再次收获一个涨停，11月3日，微幅小调后大涨8.74%。一举收复此前三天的失地。

　　此后，马龙产业开始了其上涨之路。

　　12月10日，马龙产业的公告对此前的强劲表现有了注解，“因公司对重大事项进行讨论，为避免股价异常波动，公司股票2007年12月11日起停牌。”是日，马龙产业以涨停报收。

　　12月24日的一纸公告差点冷却马龙产业的上涨动力。

　　当天，马龙产业称，“经各方论证，鉴于目前该重大事项条件尚不成熟，根据有关规定，经申请，公司股票于12月24日上午复牌。公司控股股东云天化集团有限责任公司承诺，未来三个月内对公司无重大资产重组、股权转让等对公司股价具有重大影响的行为，未来三个月内也不筹划上述行为。”

　　当天，一度跌停的马龙产业最终大跌6个点。但下跌拐点并没出现。2月29日，马龙产业已从10.03元涨到20.28元，涨幅近100%，

　　值得注意的是，截至2月15日，马龙产业第二大股东云南马龙万企化工有限公司，已通过上证所交易系统减持2435450股，占总股本的1.93%。

　　云南盐化的走势和马龙产业相差无几。

　　去年10月25日跌4.5%之后，云南盐化次日下跌0.37%，之后进入整理阶段，11月29日大涨7.89%，开始稳步上扬。今年2月22日，一度摸高30.50元，最大涨幅约90%。截至2月29日，涨幅为76%。

　　去年10月26日开始，云天化从47.59元起步，一度摸高70元，最大涨幅约55%。

　　同期，上证综指却从4958.85点下挫到4348.54点，跌幅约14%。