公用科技晋身广发系新贵

　　从周一到周三，公用科技(000685)每天都是无量涨停，分析人士认为，如无意外，这样的涨停还将延续一段时间。

　　公用科技大股东中山公用事业集团因持有15%的广发证券股权，一直是市场关注的焦点，今年4月初，公用集团更是澄清了公用科技要吸收这部分股权的传闻，但股价依然一路飙升到13.16元，在随后的“5·30”大跌中，公用科技股价一路跳水，最低仅6.40元，股价被腰斩，不少公用科技的小股民被洗了出来。在7月2日和7月3日，公用科技突然连续两个涨停，因为股价当时在底部，很多投资者以为是超跌反弹，但谁料“狼真的来了”，7月4日，公司开始停牌。一个半月后的8月20日，公用科技公告吸收合并大股东公用集团。

　　换言之，公用科技将变身股市上炙手可热的券商股，而且是抢眼的广发系。

　　公用科技日前发布公告称，换股和定向增发的价格为2007年7月4日公司

股票临时停牌公告日前20个交易日公司股票交易的加权平均价，即8.15元；拟换股吸收合并的公用集团总价值暂估为约307085.66万元，换股比例为约1：0.38，换股股数约37679.22万股；拟购买的五家乡镇供水公司(自来水厂)供水主业资产总价值不超过62109.37万元，定向增发股数不超过7620.78万股；最终换股股数和定向增发股数提请股东大会授权董事会根据实际情况确定。从公告看，在诸多资产中，最为抢眼的就是15%的广发证券股权。

　　记者了解到，目前尚没有券商给出公用科技的研究报告，但从估值的角度来看，公用科技无疑将会实现“乌鸡变凤凰”。

　　对于公用科技的估值，可以参照辽宁成大和吉林敖东，先估出参股广发证券的价值，再加上水务资产的价值。参照招商证券罗毅和张明芳日前给出的预测，预计2007年广发证券净利润为46.84亿元，按照15%的股权计算为7.026亿元，如果以目前保守估计，应该给予40倍的市盈率，换算成市场价值为281.04亿元，而公用集团的换股总价值仅仅为30.71亿元，从这点看公用科技的原股东可谓占了大便宜！

　　由于目前新的公用科技总股本尚不明朗，简单测算原总股本22542万股，减去大股东注销的6489.3万股，加上换股增加的37679.22万股和定向增发的7620.78万股，总股本的规模在6亿股左右，折合每股内含券商股价值为44元！

　　而国泰君安券商研究员梁静昨日在受访时表示，据测算，每股公用科技折合0.6股广发证券，“预计广发证券上市后的合理股价在80元左右，券商股权这块大概值48元。”加上水务资产的价值，公用科技的估值将超过50元，而昨日收盘仅仅为10.89元。

　　但梁静同时表示，参股券商股权价值，受市场影响会比较大。

　　本报记者　贾肖明　

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