中国船舶17个月造就200元神话

　　造船业景气度高涨与资产注入两题材成为该股股价大涨主要原因

    8月6日，开盘15分钟后，中国船舶（600150）上探200元，成为A股有史以来第一只股价200元的个股。

　　此前6天，这只股票的名字还叫“沪东重机”。中船集团下属在上海的一家研究所的小徐（化名）说，要知道最近行业有多火，去看看沪东重机的股价就知道了。但他所不知道的是，在股价飙升的背后，是行业景气度高涨与资产注入两种诱惑的共同作用。

　　海运复苏带动造船业发展

　　张伟（化名）并不炒股，这名机械进出口设备公司员工的工作是在上海港等地清点设备外运。

　　但最近他和同事遇到的情况有些变化，他说散装船已越来越难订了，集装箱船稍好一点。以前，他们需要船时提前一个月下订单就可以，现在需要提前更长时间。

　　海运的周期性景气变化十分明显，如今繁荣的贸易和海外投资建设再一次刺激了海运行业的新一轮景气上升。

　　6月回归A股的中国远洋是一个例子，该公司按2006年利润计算发行市盈率达98.67倍，不过上市后这只股票迅速从发行价8.48元附近上涨至20元以上。因为以2005年和2004年的利润计算，该股市盈率均在20倍以下。

　　中国远洋总经理陈洪生招股时称，今年一季度中国远洋集装箱货量增加14.57%，以美元计算的运费也增加2.7%，航运市场也已回升，2009年可能开始出现运力供给缺口。

　　这一情况早已传导到造船行业。海运行业需要更多的船来增加运量和替换旧船，在这一情况下，受到市场宠爱的另一家公司是广船国际，它同样是中国船舶工业集团的下属公司。自2006年4月份股改以来，这只股票的股价已经从4.7元附近涨至最高70.12元。

　　广船国际主要生产2万-6万吨灵便液货船。目前在国内市场占有率为60%，排名第一，世界市场占有率为13%-14%，排名第四。

　　如果回顾沪东重机自身的变化，也能发现行业景气回升对这家公司的影响。2001年4月11日，沪东重机因连续两年亏损，被戴上ST的帽子。

　　但2002年下半年开始，全球航运市场回升，从2003年到2006年，整个船舶行业加速发展。从沪东重机看，其2000年净资产收益率为－10％，到2006年净资产收益率已高达21％。2006年主营业务收入突破22亿元，增长58％。

　　资产注入引发7个涨停

　　从海运的景气回升，到造船厂的订单排满，再到船用

　　2006年11月，中船集团通过接收沪东重机原控股股东沪东中华造船(集团)有限公司和第二大股东上船澄西船舶有限公司的无偿划转，将沪东重机53.27%的股份收入囊中。

　　这一动作是整个故事的开始。随后市场上开始流传中船集团借沪东重机整体上市的传闻。沪东重机的股价开始飙升。从1月23日到2月5日，沪东重机连续拉出了7个涨停板，股价升至66.81元。

　　今年1月29日，沪东重机公布重大资产重组公告，拟定向增发不超过4亿股的股票，分别收购中船集团发动机、造船、修船等资产。

　　到6月再次复牌后，股价已高至130元以上，成为名副其实的百元股。再次上涨则出现在7月底到8月初，直至8月6日股价最高见200.05元。

　　如果考察其股价涨幅，该股从17个月前的8元左右，上涨至复权后最高221元，股价涨幅超过27倍；从今年1月份起至今，股价涨幅也接近7倍。

　　股价过百仍有投资机会

　　资产注入正成为这个市场上最受人关注的投资主题，这样的例子也并非中国船舶一家。另一只百元股成都建投。高价股东方锅炉等众多股票，巨大的涨幅背后发生的都是类似的故事。

　　“中国船舶是一个蛮极端的例子。”海富通基金投资总监陈洪说，中国船舶已经不再是沪东重机，沪东重机以前的增长可能是40%，50%，但资产注入后一下子变得难以预期。

　　许多投资者都怨叹与这样的机会失之交臂，即使听到了一些资产注入传闻的投资者，也有不少因为不能确定消息真伪而没有买入。沪东重机的7个涨停板显示，没有预先进入的投资者，几乎没有可能在涨停板中进入。

　　即使对于机构投资者来说，对待这样的机会也并非手到擒来。陈洪说，资产注入的机会确实难以把握，因为这些信息并不是公开，提前介入还存在是否涉嫌内幕交易的问题。但是对于多数一般投资者而言，看似美丽的资产注入概念股票，似乎成了画饼。

　　不过中国船舶虽然第一次上涨的几个涨停板与一般投资者无关，但从一百元到两百元，这中间增长一倍的空间却是不依赖于非公开信息。

　　并不是所有的投资者都敢于在百元以上买入沪东重机，更多的人不敢在7个涨停板打开之后再继续买入。

　　“这就是考验投资水平的地方”，陈洪说，此时应该将中国船舶这些公司作为新的公司来考虑，此前的涨幅已经与新公司无关。对于同一公司，不同的投资者认识会有偏差，有分歧，或者反应速度有区别，但这中间的投资机会还是存在可操作性。

　　本报记者 吴敏