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华凯5(400007)2007年半年度报告点评

http://www.sina.com.cn 2007年08月14日 14:04 中国证券网
——华凯2007年中报点评

国泰君安研究所
谭晓雨 陈锡伟
投资要点：
公司07年上半年实现营业收入48万元，同比下降17％；实现净利润3.4万元，同比增长215％。尽管净利润同比增幅较大，但盈利规模仍然太小，公司经营并无实质性改善。
主营业务收入比上年同期减少16.98%，主要是由于凯丽宾馆的客房规模缩小，硬件配套设施达不到市场的要求，另同行业相互恶性竞争，致使收入减少。
本期净利润盈利3.4万元，主要是经营成本及期间费用分别比上年同期减少了4.95万元、1.24万元，并非来自收入规模的扩大。
尽管今年上半年实现盈利，但与数额庞大的净资产负值相比，还是无济于事，至07年6月底，公司净资产为－2096万元，已届破产清算边缘。
由于公司财务状况无实质性好转，经营深陷困境，我们建议投资者注意投资风险,建议回避。
最近一年股价相对于大盘走势图:
数据来源：wind
代办股份转让的市场价格走势分析
华凯实业目前在代办股份转让的市场交易价为1.68元,07年上半年波动区间在0.65—3.11元之间。由于公司经营深陷困境，我们建议投资者注意投资风险,建议回避。
图表1：公司上半年细分业务收入、成本同期对比。（单位：万元）。
2007年上半年 2006年上半年
项目 主营业务收入 主营业务成本 主营业务收入 主营业务成本
客房收入等 32 13 44 17
房屋出租收入 16 1 13 2
合计 48 14 58 19
数据来源：公司公告、国泰君安证券研究所。

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