东方集团：海通难言优质资产 注入银金矿非利空

　　本报记者　王梅丽　北京报道

　　有分析师认为，此次资产注入是张宏伟的又一次成功资本运作。张宏伟早前在股东大会上明确指出公司未来的发展方向和投资重点是金融业、能源业和矿产资源业。而金融业、能源业东方集团已经参与，现在独缺的就是矿产资源业。此次收购银海金业可见公司进军矿产资源业的决心。

　　东方集团(600811)于8日晚发出公告称，东方集团近日与公司控股股东东方实业签订了《股权转让框架协议》，东方实业拟向本公司注入赤峰银海金业有限责任公司银金矿资产(以转让东方实业实际控制的赤峰银海金业公司51%股权的形式实现)，以履行东方实业在公司股权分置改革时作出的注资承诺。

　　至此，东方集团董事长张宏伟在8月14日股改一周年大限前终于履行了市场等待多时的注资承诺。但注入的资产并不是市场预期的海通证券，而是东方实业刚刚收购不到一个月的银海金业。这引起市场一片猜测和议论。

　　为什么不注入海通证券？

　　记者联系到了东方集团董秘办，询问办公室相关人员，为什么东方实业没有像市场预期的那样注入海通证券。董秘办一主要人员说，公司以前公告的是将注入这几类资产的其中之一，是选择关系不是并列关系。市场预期归预期，一切还是以公司的决定为主。

　　该人士对《华夏时报》记者说：“公司管理层认为，海通并不是优质资产。公司把优质资产定义为未来能否会给公司带来长期稳定的盈利。”

　　该人士给记者详细分析了海通为什么不是优质资产。首先，海通证券不善于资产管理。其次，东方实业持有的海通证券的股份属于限售股，三年内不能出售。所以即使注入东方集团，实际上资产三年内也进入不了上市公司。再者，即使进入上市公司，海通证券还是按照成本法来核算盈亏，该人士说：“即使海通证券未来盈利1000亿都算不了东方集团的资产。”第四点，注入海通证券，以怎样的资产评估价格注入也需要考虑。“如果按市价算，现在海通证券的股价那么高，按着这种价格卖给上市公司，广大股民能同意吗？如果按净资产算，海通证券的净资产没几块钱。”他说。

　　“综合上述几个因素，所以公司认为海通证券不是好的资产，把它注入公司能不能为公司盈利还不得而知。而注入的银金矿资产，公司认为它是优质资产。”该人士最后说。

　　那么未来公司会不会注入海通证券或者其他资产，他对记者说这都不确定，不能明确告知。

　　记者也曾联系到东方集团董事长张宏伟本人，但由于张宏伟在公司发出公告后工作繁忙不能详述，但他对记者说一切以董秘办人员的说法为准。

　　注入银金矿资产未必利空

　　公告显示，银海金业成立于1998年8月11日，经营范围为选矿、采矿及矿山配件、银盐产品等。公司拥有内蒙古自治区国土资源厅颁发的采矿权及生产许可证，所采矿山名称为官地银金矿。东方实业2007年7月20日取得银海金业公司51%股权，支付资金1.26亿元。截至2007年7月31日，银海金业未经

审计的总资产7392万元、净资产3990万元，该公司主要资产均是与采矿、选矿相关的资产。

　　金美林投资公司首席分析师黄旻宏对记者说：“注入资产未如市场预期，东方集团复牌后走势如何现在还不好说，得看公司对注入资产的运营情况。目前按照新会计准则的算法，如果注入海通证券，东方集团只有在海通分红时才能计提投资收益，没有分红就没有收益。但矿产资产东方集团可以根据评估价格和收购价格的之差计提收益。”

　　有分析师认为，此次资产注入是张宏伟的又一次成功资本运作。张宏伟早前在股东大会上明确指出公司未来的发展方向和投资重点是金融业、

能源业和矿产资源业。而金融业、能源业东方集团已经参与，现在独缺的就是矿产资源业。此次收购银海金业可见公司进军矿产资源业的决心。从公告上看，银海金业拥有采矿权，这也许是张宏伟最看重的部分。目前银海金业正在进行审计评估，评估价格还未出来，但公告明确说明不管评估价高低，东方集团也以不超过1.26亿元收购51%的股权。另外该分析师说，东方集团的公告对银海金业的债权债务事项也说明其在交割日前由东方实业承担。

　　不过，分析师亦指出，公告没有披露该矿的规模和品位，这存在不确定因素。另外，东方实业在收购银海金业不到一个月的时间就把资产注入东方集团，市场会对张宏伟存在匆匆应付股改承诺的猜疑。如果这些不利因素解除，这对东方集团是利好。

　　目前，东方集团于8日停牌前的收盘价为37.93元。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。