东百集团(600693)

　　东百集团(600693)

　　公司中报显示，2007年1～6月份，公司实现收入4.89亿元，较上年同期增长了23.38%，其中百货零售收入4.73亿元，同比增长29.16%；实现净利润2566.70万元，较上年同期增长了23.87%；实现每股收益0.194元。

　　兴业证券研究员邹国英认为：东百商场和东方百货两家百货店保持了较高的内生性增长，而于今年5月初开业的元洪购物广场实现了微利。同时，经过品牌调整，公司百货业务的总体毛利率水平提升了1.16个百分点，达到了18.96%。作为公司主要收入和利润来源的老店东百商场上半年实现收入3.59亿元，较上年同期增长了19.66%，保持了较高的内生性增长。此外，经过品牌调整，该店毛利率由上年同期的17.68%提高到19.12%，提高了1.44个百分点。

　　目前还处于培育期的东方百货在国际一线品牌陆续进柜的情况下，实现商品销售总额1.11亿元(非财务口径)，同比增长了44.60%。公司整体租赁的并于今年5月初开业的元洪东百购物广场盈利状况较好，5～6月即实现了98.49万元的净利润。元洪(9.63万平米的建面)开业即实现盈利，这跟该广这跟该广场的低租金及经营策略有一定关系——2007年上半年还处于免租期，而以后每年的基本年租金只有2000万元；公司对该广场一半的经营面积进行了转租，另一半自己经营百货，转租取得的租金即可支付全部租金支出。此外，对于原租户的安置，解约赔偿款不到200万元，好于我们预期。主要因元洪店的开业及较大的促销力度，公司2007年二季度销售费用同比增加较多，环比增加了1163.54万元(一季度为872.28万元)，而上半年总的销售费用较上年同期增加了1825.53万元。