阳之光遭遇一夜惊魂 3.99元增发价低不低

　　本报记者 杨崇伟

　　8月6日，阳之光(600673)几乎以跌停报收。然而，次日公司股票却又报收于涨停。可谓“一夜惊魂”。

　　一夜惊魂

　　一度走势强劲的阳之光股价在8月6日开盘就大幅下跌，并很快达到跌停的位置。这在沪深股市全天依旧强势的情况下显得格外抢眼。当日，阳之光在沪市跌幅第一，跌幅达9.59%。

　　公司股价下跌起因是定向增发被某媒体披露可能已经撤回。

　　8月6日，有媒体报道，阳之光、航天通信、上海新梅、蓝星清洗等4家公司定向增发未得推进但没有及时披露进展，使投资者受到不同程度的误导。上述公司在定向增发过程中的行为，与现行上市公司信息披露管理规章的规定“存在出入”。

　　综观阳之光股票二级市场走势，自2006年9月份以来，之所以牛气冲天，业内人士普遍认为与公司的定向增发有关。

　　2006年9月6日，公司发布了定向增发的公告。

　　定向增发即向特定对象非公开发行股票。公司拟发行股票总数不超过37000万股(含37000万股)。特定的发行对象数量不超过十家，其中向关联公司深圳市东阳光实业发展有限公司发行的股份数量不低于本次发行数量的70%，向深圳市东阳光实业发展有限公司以外的机构投资者发行的股份数量不超过发行数量的30%。

　　关联公司深圳市东阳光实业发展有限公司持有的资产包括宜都东阳光高纯铝有限公司75%股权、乳源东阳光精箔有限公司75%的股权、深圳市东阳光化成箔股份有限公司98.49%的股权、乳源瑶族自治县兴源进出口贸易有限公司100%的股权在内的铝加工产业链及配套资产价值约为10亿元(估计数)。深圳东阳光拟以该部分资产认购本次非公开发行的股份。

　　此次定向增发后，公司主业将从单一的亲水箔转变为多元化铝加工产业，实现铝加工产业链一体化，公司发展前景顿显光明。

　　但公司定向增发还有一个令投资者浮想联翩的题材，就是全球知名投资银行高盛集团的加入：其全资企业玉龙公司拟认购其中的6000万股。

　　这些题材的出现使公司股价迅速攀升，2006年9月5日公司股价4.5元，至2007年7月30日，公司股价最高已经到了27.6元。

　　“恰在此时，媒体曝料说公司的定向增发出现出入，公司股价出现暴跌是完全可以理解的。”8月6日，北京一私募基金经理邵先生告诉中国经济时报。

　　8月6日晚上，公司即发布公告进行了澄清。

　　公司称：8月6日，有关媒体报道本公司在定向增发方案正式上报后的审核过程中，公司所处行业的主管部门，依照程序向公司提出了一系列问题要求予以解答，考虑到不能对行业主管部门提出的问题作出满意答复，定向增发的实施恐难推进，公司主动撤回了定向增发方案。公司未主动撤回定向增发申请材料，由于公司定向增发涉及引进外国战略投资者，需要商务部核准，现尚处于商务部审批阶段，如有进展，公司会及时公告。公司不存在应披露而未披露的重大信息。

　　8月7日，受消息影响，公司股价以涨停报收，令前一天抛售的人又懊恼不已。

　　3.99元增发价低不低？

　　尽管公司声称，其定向增发事宜还在报批阶段，并未有媒体所说的已经主动撤回，但一个明显的事实是，经过将近一年的时间，公司股价已经不可同日而语。

　　自2006年9月6日公司发布公告后，公司股价已经发生了巨大的变化。相比每股3.99元的定向增发价，二级市场价格已经超出增发价5倍以上。

　　一旦方案获批，这些定向增发的对象必然获取了超乎寻常的收益。按当前股价水平，深圳市东阳光实业发展有限公司将有超过50亿元的账面收益，高盛旗下的玉龙公司也将获益10亿元左右。

　　“虽然公司方案正在批复中，但原先的增发价实在太低，这会对当前的流通股股东造成冲击。”8月7日，北京一投资者谷女士致电本报说。

　　为规范定向增发，今年7月份，中国证监会发行监管部下发《关于上市公司做好非公开发行股票的董事会、股东大会决议有关注意事项的函》，对非公开发行股票的具体操作提出了新的指导意见，包括如何确定定价基准日、发行底价怎样计算、战略投资者锁定期多长、发行对象如何选择等。

　　新规定明确，计算发行底价的基准日可以为非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期的首日。发行底价——定价基准日前20个交易日股票交易均价，计算公式为定价基准日前20个交易日股票交易总额除以股票交易总量。明确发行对象认购的股份自发行结束之日起至少36个月内不得转让。

　　显然，如果可能存在修改公司增发价的情况，发行的定价基准日就要改变。

　　根据规定，非公开发行股票的董事会决议公告后，出现以下三种情况应当由董事会重新确定本次发行的定价基准日。一是非公开发行股票股东大会决议的有效期已过；二是发行方案发生变化；三是其他对发行定价有重大影响的事项。

　　8月7日，公司董秘办李先生接受中国经济时报记者采访时表示，现在公司还在等商务部的批复，至于增发价是否调整，要等到公司定向增发方案批准后再考虑。他表示，公司非公开发行股票股东大会决议的有效期还没有过。