11家公司停牌超过半年 不少投资者感觉很受伤

　　交易权问题日渐突出，有不少投资者感觉很“受伤”

　　见习记者唐超

　　据证券时报信息部统计，截止到今日，停牌超过三个月(2007年5月8日以前停牌)的公司有24家(包括今日复牌1家)，其中停牌超过半年的公司(2007年2月8日以前)有11家。股票长时间停牌导致投资者无法交易，专业人士认为，应采取相应的措施保护投资者交易权。

　　大部分属于股改未完成

　　据统计，截至目前还有70多家上市公司未完成股改，其中S天宇(000723)、SST中华A(000017)、SST春都(000885)等17家已经停牌三个月以上。据近期的公告，在这些未完成股改且长时间停牌的17家上市公司中，大部分均称股改仍存在较大的不确定性。

　　公开资料显示，有部分公司的股改取得了一些进展。2007年1月26日停牌的S天宇，于7月16日公告称，该公司重大资产置换事项取得较大进展，在应转出和解除的3.30亿元的银行债务中，有85.74%已转出、解除或已经取得银行批准及各方同意。于2007年4月13日停牌的SST春都，目前股改已经实施完毕，该公司股票也于今日起复牌交易。

　　值得注意的是，在这17家公司中6家有券商借壳概念，它们分别是广发证券借壳的S延边路(000776)、国海证券借壳的S*ST集琦(000750)、西南证券借壳的ST长运(600369)、东北证券借壳的S锦六陆(000686)、长江证券借壳的S*ST石炼(000783)，国元证券借壳的S*ST化二(000728)。

　　在上述6家公司中，国元证券借壳S*ST化二和东北证券借壳S锦六陆两例方案已经获得证监会的批准。而长江证券借壳S*ST石炼，虽然还未获得正式批准，但长江证券已经开始筹备将自身董事会整个“腾挪”至S*ST石炼，借壳似乎已无悬念。不过，第一例提出借壳上市的券商广发证券，其方案还在证监会审批中，目前为止未有实质性进展。

　　部分重大事项仍在推进

　　在长期停牌的公司中，有ST北生(600556)、S*ST张股(000430)、S*ST海纳(000925)等8家公司直接称是在讨论重大事项，另有S*ST集琦和中汇医药称是由于股票出现异常波动而需要证实有关信息。根据相关公告内容判断，S*ST集琦的重大事项即是国海证券借壳，而中汇医药则是因为控股股东股权变动事项。

　　2007年4月23日，ST北生公告称，因公司近期有重大事项公告，公司股票需连续停牌，直至该重大事项公告日复牌。7月23日发布的提示公告称，就公司资产重组方案涉及的债务问题，ST北生控股股东广西北生集团有限责任公司正在与相关债权人协商。

　　债务缠身的S*ST张股因重大事项停牌后公告，张家界市经济发展投资集团有限公司接受S*ST张股控股股权，同时出资1.2亿元现金解除S*ST张股现有债务，并以此作为S*ST张股股改对价的组成部分。据了解，S*ST张股的涉诉案件的债务超过4亿元，债务重组是否成功也就决定了股改是否能顺利完成。S*ST张股董秘王安琪向记者介绍，目前公司的债务重组已有部分达成意向，但还未签订正式的协议。

　　S*ST海纳有关负责人则向记者介绍，公司停牌的重大事项即为此后公告的诉讼事项，据法院裁决内容，浙江浙大圆正集团有限公司旗下子公司获得S*ST海纳24%的股份，浙大圆正则将累计持有S*ST海纳34%股权，成为S*ST海纳实际控制人。上述负责人表示，目前公司的股权过户手续正在办理中。

　　交易权问题受关注

　　据业内人士介绍，未完成股改的上市公司中，有一部分并不是不能股改，而是“能股改而不愿股改”。这些公司要么是非流通股东与流通股东对股改对价不能达成共识，要么是公司非流通股东并不着急股改，在政策面还不清晰之前故意拖延，以等待监管层政策面的变化再作出应对。

　　尽管目前监管层还未针对今年完成不了股改的公司出台相应政策，但有分析人士认为，年内还不能完成股改的公司很有可能会被进一步限制交易。有观点预测，限制交易的方式可能是被强制纳入三板市场，也有可能是采取一周只能交易一次的形式或其他限制形式。

　　此外，据记者了解，对于长时间停牌的股票，有不少投资者感觉很“受伤”。这些投资者表示，在目前牛市大背景下，今年以来，上市公司的股票实现了普遍快速的上涨，而他们手中所持股票却因停牌而不能交易套现。有法律专业人士认为，交易权是二级市场中投资者的一项基本权利，而长时间的停牌有侵犯投资者交易权之嫌，该人士建议，可通过限时强制披露与强制复牌的方式来保护投资者的交易权。

　　在采访中，记者还发现一个现象，上市公司高管普遍对采访非常谨慎，大部分公司高管直接以不知道或不能透露为由应对。据介绍，目前证监会和交易所监管比较严格，媒体出现未公告内容就会导致该公司停牌，因此公司高管都害怕“惹事”。对此，有分析人士认为，基于尊重市场的原则，监管层可适当放松监管，并将部分监督权限适当地交与媒体和投资者，该人士称，做好上市公司与媒体及投资者的信息交流才是最为关键的。