彩虹股份重组自救 押宝CRT

　　聚齐8条生产线 下注二、三线市场

　　本报特约记者 王 韬 北京报道

　　在CRT行业纷纷开始向光电显示行业靠拢转型的时节，彩虹集团却将宝押在了CRT产业上。在刚刚发布完2007年上半年3500万元的预亏公告不久，7月28日，彩虹股份(600707)通过同控股股东等关联方的资产置换，其彩色显像管生产线达到了8条。

　　彩虹股份成

　　国内最大CRT企业

　　此次置换中，彩虹股份将其拥有的西安彩虹资讯55%的股份和其下属玻璃厂作价2.2亿元同其控股股东彩虹电子(0438 HK)的下属彩管一厂的4条彩管生产线、技术研发及相关资产，作价3.48亿元进行置换。

　　由于彩虹股份还需向彩虹电子支付1.26亿元的置换价差，因此，彩虹股份将其旗下拥有的彩虹数码49%的股份与新纪元俱乐部41.67%的股份受让给其实际控制方彩虹集团，这两部分资产售出所得的1.2亿元将支付给彩虹电子作为置换差价款。

　　置入彩虹股份的彩管一厂显像管业务分别是37cm、40cmPF、54cmFS粗管颈以及54cmPF和54cmPF薄型管，年产彩管800万只。通过置换，彩虹股份拥有的8条彩管生产线尺寸涵盖了37cm到74cm各个型号。

　　彩虹股份公告中表示，本次置换完成后，彩虹股份将成为全国最大的显示器专业制造商，同时产品品种将更加齐全，生产规模将有大幅度提高，同时可以有效地控制和降低生产和材料采购成本，以取得良好的规模效益。

　　对于自己未来的业务形势，彩虹股份在公告中乐观地表示，虽然目前平板电视发展的速度较快，但从产品的技术性能角度看，彩管电视仍有很强的生命力。而国内企业在彩管生产方面积累了丰富的经验，形成了完整的产业链，在部分细分市场上，二、三线城市市场空间很大。因此“对于有规模、有竞争力、有创新力的彩管企业来说，胜出的机会会更大”。

　　前景仍有隐忧

　　虽然，彩虹股份对于自己未来的前景表示乐观，但是实际上CRT产业近两年来不景气的现状却是不容忽视的现实。

　　从2005年开始，平板电视开始大规模进入市场，并不断通过降价蚕食着CRT的市场份额。2006年，CRT电视销量首度出现了下跌，而液晶电视和等离子电视的增长势头却不断加快，对此，彩虹股份也承认，“彩色显像管电视的市场霸主地位正在受到削弱，其市场份额呈现出下降的趋势，彩管行业也随之受到影响”。

　　在需求减少的另一方面，中国彩管业的产能却又扩张过快。由于

液晶显示器对CRT电脑显示器的替代，国内很多生产传统电脑显示器的厂家，直接将生产线转向生产彩管，令中国CRT彩管的年产能在2005-2006年激增了800万-1000万个。受此影响，在全球范围内，2006年相继有LG-飞利浦欧洲工厂、大宇墨西哥工厂、东芝印尼工厂、泰国CRT工厂、松下马来西亚工厂、汤姆逊墨西哥工厂等彩管生产厂或其中部分生产线关闭。

　　受此大环境的影响，从以往业绩来看，无论是彩虹股份本身还是即将置入的彩管一厂的经营状况都令人堪忧。资料显示，彩管一厂2005年和2006年的盈利分别为-0.65亿元、1.11亿元，2007年1-6月份盈利-0.25亿元。而彩虹股份2005年和2006年的净利润分别是-5.5亿元和1976.23万元，2007年上半年，彩虹股份预计亏损3500万元。

　　银河

证券分析师朱力军在分析报告中指出，从合并交易的角度来看，彩虹股份完成全部交易仍然需要支付给彩虹电子542.08万元，这将加大其资金压力；另一方面，由于玻璃工厂是显像管的配套产业，因此彩虹股份将玻璃工厂置换给彩虹电子，实际上进一步增大了彩虹股份与彩虹电子的关联交易规模。

　　此外，由于大环境的压力，因此朱力军预计，彩虹股份2007年仍将在亏损与稍微盈利之间挣扎，2008年有望实现0.05元的每股盈利，“公司的经营形势依然让人担忧”。

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