华意压缩洽债权重组或涉股权转让

　　冰箱压缩机业集中度提升大势所趋

　　王珍

　　华意压缩（000404.SZ）昨天（7月31日）公告透露，该公司及其控股股东景德镇华意电器总公司（下称“华意电器”）的债权人正与有关方面洽谈债权重组事宜，可能涉及公司股权转让。

　　由于该事项存在着不确定性，华意压缩从昨天起停牌两周，直到有关事项进展情况披露。

　　《第一财经日报》记者昨天就华意压缩重组事宜，询问该公司的第二大股东科龙电器（000921.SZ）时，科龙电器的董秘钟亮称他对此事并不知情。

　　上半年预亏1200万元

　　华意压缩近年的业绩不太理想。2005年亏损1.4亿元；2006年盈利仅约700万元。

　　今年第一季度，华意压缩亏损了548万元。由于钢、铜等主要原材料价格依然处于高位，压缩机行业盈利能力较低，该公司的主营业务利润不足以抵偿各项费用，预计今年上半年将亏损1200万元左右。

　　而据华意压缩7月10日的公告，华意电器由于拖欠其全资控股股东景德镇市财政局约1.6亿元借款未还，景德镇市财政局已向江西省景德镇市中级人民法院申请财产保全，冻结了华意电器持有华意压缩32.69%的股权。冻结期为2007年7月2日起的12个月。

　　事实上，这半年以来，华意压缩的重组传闻不断。华意压缩此前一再澄清：华意电器及江西省国资委一直希望通过引进战略投资者来提高该上市公司的质量。但截至目前，尚未有确定的重组对象，也没签订任何重组意向和协议。

　　前不久，海立股份（600619.SH）收购了以冰箱压缩机为主业的青岛三洋电机有限公司。现在华意压缩又寻求重组。

　　一位冰箱业资深人士认为，冰箱压缩机行业的集中度正在提升，今后没有一年1000万台的产能将很难存活。几大冰箱压缩机供应商东贝、LG、加西贝拉、万宝的产能分别约为1000万台、1000万台、800万台和700万台，而且它们都在继续扩大产能。

　　目前，华意压缩旗下主要有三家生产厂：华意压缩本身、华意荆州以及加西贝拉，其中加西贝拉是华意压缩的最大利润来源。2006年，华意压缩本身的毛利率只有4.65%，而它控股53.78%的加西贝拉的毛利率却高达14.53%。去年加西贝拉的营业收入为9.66亿元，净利润为4817万元。

　　上述人士指出：“儿子（加西贝拉）明显大过老子（华意压缩本身）、强过老子。”加西贝拉可能会是华意压缩的“买家”们最看重的资产之一，但是繁杂的债务将是华意压缩重组路上最大的拦路虎。