北辰实业拿什么买下长沙三角洲地块

　　十天内必须出50多亿现金作为地价的首期付款北辰实业拿什么买下长沙三角洲地块

　　证券时报记者周边

　　以92亿元价格成功竞得长沙主城区1177亩地块的北辰实业(601588)近来颇不平静，摆在上市公司面前最迫切的问题是，如何筹集这笔庞大的资金用于支付地块收购的首期款。

　　“资金的筹措正在进行中，在某种意义上还没有对外披露的必要。”北辰实业董秘办公室的一位工作人员谨慎地回答。

　　2007年7月25日，北辰实业发布公告，该公司联合北京城市开发集团，以92亿价格成功竞得长沙开福区新河三角洲地块，地块面积78.52万平方米，总建筑面积不超过380万平方米。

　　根据有关协议，北辰实业与北京城市开发集团联合购买该幅地块及成立项目公司进行开发，各自的出资比例分别为80%、20%。在缴交地价上，北辰实业为此应分担的收购价款达73.6亿元。有关的公告显示，此次成功竞拍的地价款共92亿元，其中的70%(64.4亿元)作为地价的首期付款，须于2007年8月5日前支付。其中，北辰实业分担的首期款为51.52亿元。剩下的余款(27.6亿元)及有关税费将于2008年8月31日前分期付清，而只有在全部付清地款之后才能拿到相关地块的土地使用证。这意味着在8月5日前，北辰实业将要向长沙市国土局付出一笔51.52亿元的现金。

　　事实上，对于总资产超过148亿元、净资产超80亿元的北辰实业来说，进行一笔50多亿元的投资也许并不困难。不过，要在短短十天内拿出50多亿元的现金，就不是那么容易了。

　　尽管2006年底北辰实业的货币资金高达51.11亿元，但其中大部分显然是无法用于此次地块收购的。2006年5月底，北辰实业成功发行十年期15亿企业债券，募集资金15亿元，将全部用于奥林匹克公园国家会议中心及配套设施工程的建设。2006年10月16日，北辰实业成功发行15亿A股，募集资金35.17亿元，将用于北辰大厦和奥运媒体村项目建设。

　　根据募集资金管理办法，北辰实业两次募集的50亿元左右资金，将不得任意变更募集资金的用途。对于此次92亿元的支付价款，北辰实业曾表示，有关的地价及开发费用，将不仅仅限于由北辰实业的自有资金及银行贷款解决。

　　据

地产界的一位专业人士介绍，在

房地产开发的过程中必然离不开银行贷款的支持，对于多数地产公司而言，银行资金介入的一个先决条件是地产开发公司拥有土地使用权证，拿到土地使用权证，后面的开发费用就会迎刃而解。目前地价的高企导致诸多地产开发公司无力支付地价，阻碍了其发展。

　　“房地产上市公司项目开发的资金来源有四：一是银行贷款，二是售房回笼资金，三是定向增发，此外还包括债券发行等其他融资渠道。”招商

证券研究员赵春表示，目前地产公司通过招拍挂大肆买进土地，已具有一定程度的风险，特别是容易遇到资金方面的问题。

　　2006年北辰实业全年实现销售合同收入31.61亿元，税前利润4.15亿元，截至2006年底，北辰实业流动负债为45.25亿元，长期负债19.37亿元，资产负债率仅为43.66%。数据显示，相比73.6亿元的应分担付款，北辰实业的自有资金仍显不足。不过，资产负债率相对偏低也是该公司的优势之一。

　　有业内人士分析，即使是能够获取足够的银行贷款，目前的北辰实业在开发房地产项目上仍有资金上的需求，在房地产上市公司非公开发行盛行的情况下，不排除该公司通过非公开发行筹集资金的可能。

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