盐湖集团重组S*ST数码再遭疑

　　北京报道 见习记者 罗诺 本报记者 王大军

　　对于S＊ST数码(000578。SZ)来说，7月26日也许又是一个值得纪念的日子。

　　继7月23日S＊ST数码收到青海省国资委的批复，同意青海盐湖工业(集团)股份有限公司(下称盐湖集团)重组S＊ST数码的方案及S＊ST数码的股权分置改革方案后，7月26日，重组方案和股权分置改革方案又获得相关股东会议投票通过，顺利通过二考。

　　到目前为止，盐湖集团借壳S＊ST数码可谓只欠东风，只需取得中国证监会等相关政府部门的批准就可实施。

　　再遭质疑

　　重组方案显示，青海数码网络投资(集团)有限公司以新增股份2975730224股换取盐湖集团全体股东持有的盐湖集团100%股权，占合并后存续公司总股本的97%，换股吸收合并后存续公司总股本变为3067625959股。

　　此方案在尚未获得青海省国资委批复前，就曾遭到多方质疑，S＊ST数码重组股改后流通股将仅为7684万股，只占总股本的2.5%，不符合＜

证券法＞的有关规定(详见本报7月23日报道)。

　　近日，又有分析师对盐湖集团重组S＊ST数码的承诺提出质疑。

　　7月2日由盐湖集团发布的＜青海数码网络投资(集团)有限公司收购报告书＞显示，青海国有资产投资管理有限公司(下称青海国投)作为盐湖集团的大股东，作出承诺称，若“根据具有证券从业资格的会计师事务所审核出具的专项

审计报告，存续公司2010年的非钾肥业务实现的利润总额占存续公司所有业务实现的利润总额之比低于60%，青海国投将在存续公司2010年度报告公告后的12个月内，提议启动存续公司和盐湖钾肥合并程序，并在股东大会上对该议案投赞成票”。

　　“盐湖集团要兑现2010年非钾肥业务占利润总额比重不低于60%的承诺，有一定难度。”海通证券分析师邓勇在他的分析报告中明确指出，根据盐湖集团2010年实现净利润不低于15亿元、非钾肥业务利润不低于60%(集团承诺的是利润总额比重，在钾肥业务与非钾肥业务所得税一致的前提下，此处以净利润的比重替代利润总额比重)的承诺，那么钾肥业务收入在2010年要实现净利润6亿元以下。

　　记者发现，公开数据显示，2006年盐湖集团获得7.5亿元净利润，其中从盐湖钾肥获得的净利润为24845.03万元，从盐湖发展获得的净利润为44660.41万元，综合这两项，盐湖集团2006年来自钾肥业务的净利润高达6.9亿多元，占其净利润的93%，远超过2010年6亿元的承诺。

　　“目前，在钾肥行业看好的情况下，这一数字还将逐年提高。”邓勇认为，虽然盐湖集团未来将重点放在发展非钾肥业务上，但钾肥业务所占盐湖集团的收入比重要缩小，难度不小。

　　早有“预谋”？

　　“这是很明显的事情，盐湖集团对钾肥业务的整合是必然的趋势。”一位市场人士告诉记者。

　　“就算达到了非钾肥业务利润达到60%以上的承诺，也存在整合的必要。”上述人士补充道。

　　邓勇对此也持同样的观点，他认为，“钾肥业务的整合是必然趋势，基于提升盐湖钾肥规模优势和竞争优势的考虑，也存在整合钾肥业务的必要。”

　　按相关人士的说法，如2010年进行资产整合，钾肥资产的整合主要体现在盐湖集团将所持有的盐湖发展股权转让给盐湖钾肥，到时候，钾肥业务不是集团的主要利润来源，对集团的影响不大，而对于盐湖钾肥来说，则可以大大增强其市场

竞争力，制订更为有效的产能扩张战略。

　　按集团目前非钾肥业务发展情况来看，项目主要集中在尿素、pvc、碳酸锂等领域，项目现在都还在建设之中，预计到2009年全部建成，但尿素、pvc自身行业的发展周期决定了这两种产品的盈利能力低于目前水平。

　　“这一点是集团管理层完全可以预计的，如果在不出大意外的情况下，盐湖集团与盐湖钾肥的整合程序将自动启动。在发展情况明朗的前提下，作出相应承诺，管理层意欲何为，就不得而知了。”上述市场人士告诉记者。

　　那么，盐湖集团是不是早有整合钾肥业务的打算？

　　“对于这个质疑，我们不回应。”当记者致电盐湖集团有关人士时，该人士称，在相关收购说明书中一切都说得很清楚，对于集团今后的发展，现在只是一个预期。

　　记者又试图联系盐湖集团的大股东青海国投，但截至记者发稿时，其电话一直处于无人接听状态。　

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