ST公司重组坚冰难破 主导方华润举步维艰

　　本报记者 柯智华 北京报道

　　7月23日，*ST华源(600094)和*ST源发(600757)同时发布风险提示公告称，公司在未来两周内均不存在债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入的重大事项。

　　至此，市场上热望的华润集团重组华源系依然没有实质性的进展。此时，距离华润集团成功整体重组华源集团已经过去了近8个月的时间。华源系何时能够破冰？华润集团下的未股改公司，ST公司会有什么样的命运？这些都是市场的疑问。

　　重组中有留有弃

　　“华润对这些公司进行资产重组是肯定的，但各方之间利益的协调是需要时间的。”浙商

　　据公开资料显示，华源系下有8家上市公司。其中*ST华源(600094)、*ST源发(600757)、S*ST源药(600656)(已被暂停上市)3家上市公司急需华润对其进行资产重组。

　　华源股份、华源发展已连续两年亏损戴上*ST帽子。据其公告显示，2007年第一季度每股分别亏损0.58元和0.41元，中期业绩预告都是亏损。“华源股份和华源发展靠自身造血是无法扭亏的。”上述分析师表示，如果2007年还是亏损，则将与源药一样难逃暂停上市的命运。

　　如何处理这两家上市公司对华润来说显然是个考验。

　　下一步是卖壳

　　目前，华源发展内部的资产已经基本被华润转出,而其下一步即是卖壳。“华润已经开始在寻找买家。”知情人士透露，但由于6月8日，由18家银行组成的华源集团债权委员会委托中介机构为债务处理开始对华源发展进行调查，华源发展的重组工作由此被延缓。

　　源药是华润想卖掉的第二家壳资源。

　　6月19日，S*ST源药公告称，公司第一大股东华源生命与方达集团已经于14日签署了关于重组的合作意向书，华源生命拟将其持有的S*ST源药41.09%股权共计6166.94万股转让给方达集团或其关联方。此次股权转让实施完成后，方达集团或其关联方将持有S*ST源药41.09%的股份，控股S*ST源药。

　　对于*ST华源，据了解，华润对其将展开内部重组，有意向将华润公司石化类资产置入。

　　二退一进，华润对华源系各公司的态度已经跃然纸上。

　　除了华源系外，S吉生化(600893)、S三九(000999)是华润另外的棘手问题。

　　今年3月19日，国资委宣布华润集团作为战略投资者，重组三九集团。此时，华润、华源、三九这3家中央直属企业，旗下涉及医药、分销、纺织、地产、金融等诸多领域近1700亿元的庞大资产群。

　　7月23日S三九公告称，公司尚未启动股改程序。“资金问题是焦点。”市场人士认为，债权方不愿意打折过多，华润也不想为重组付出太高资本代价。

　　而其另一家尚未股改的公司S吉生化仍然处于停牌当中。

　　“华润接下了那么大的摊子，目前最主要的精力都花在了重组三九上。”华润集团内部人士表示，处理好了三九，这些上市公司的资产重组进程才会提速。