庄家斗法中钨高新

　　本报记者 赖大彬 北京报道

　　7月25日一位消息人士向《华夏时报》透露，大股东的资产注入不会一次性注入，有可能先注入一些价值不大的钨矿冶炼资产，以保证中钨高新今年不被戴上“ST”的帽子，为其下一步的定向增发做好准备，等大股东取得绝对的控制权后，再真正注入矿山资产。他还表示，年内难以实现。

　　中钨高新大股东和庄家的博弈还在继续，7月27日，中钨高新依然处于停牌状态。

　　7月23日，中钨高新发布公告称，公司将与控股股东讨论与公司有关的重大事项，公司股票于23日停牌，最晚于7月28日前披露相关事项结果并复牌。招商证券有色金属行业分析师赵春认为，此次讨论的事项正是此前市场热议的大股东湖南有色金属股份有限公司(以下简称湖南有色)的资产注入。

　　市场也在等待大股东下一步的举动。赵春说，如果没有实质性的资产注入，中钨高新目前的估值明显偏高，所以对于投资者来说，有些进退两难。

　　庄家拉抬 大股东打压

　　2007年一季度的季报显示，中钨高新的每股收益-0.02元，亏损566万元，其中应收账款净额仅为1.4044亿元，而应付账款却高达2.1732亿元。

　　然而这么一家业绩不佳的上市公司，在过去一年多的时间里，股价涨了近7倍，远高于大盘的涨幅。

　　“这里面一定有庄家在操作。”一位资深财经观察人士指着中钨高新的K线图说。2006年4月14日，股价才4.89元/股，短短一个月后就涨到了16.27元，涨幅超过300%。

　　今年4月23日，中钨高新的股价就达到了20.04元，比大盘更早地创出了新高。之后大盘受5·30

　　6月7日，一篇署名为招商证券研究员陈新铭的研究报告《中钨高新：股价下跌是公布定向增发注入优质资产方案的良机》扭转了中钨高新的跌势。虽然事后经证实该报告是有人假借招商证券的名义发布的，但受此影响中钨高新走出了一轮反弹行情，股价从6月5日的14.9元/股，到6月12日就涨到了19.01元，恢复到5·30大跌前的水平。

　　然而作为大股东的湖南有色，似乎并不愿意看到这种情况。6月13日，中钨高新发布公告称，公司正在核查上述研究报告，股票自13日起停牌。6月18日，中钨高新发布了澄清公告：经公司向湖南有色金属控股集团有限公司和有色股份查询，有色股份书面确认2007年年内没有向中钨高新注入矿山资产的计划。

　　当天的股价应声而落，低开低走，跌幅高达6.89%，而且成交量也达到23.99万手，这对2.22 亿股总股本的中钨高新来说显得有些失常。随后更是一路狂跌，6月29日股价跌到了11.5元/股的低点。

　　市场盛传的资产注入并非空穴来风，湖南有色曾在2006年收购公司股权时，在收购报告书中作出承诺：将于2007年底以前，在湖南有色股东大会及中钨高新股东大会审议通过相关议案的基础上，通过定向增发等方式将其拥有和控制的与中钨高新构成同业竞争的硬质合金等相关业务和资产注入中钨高新。

　　7月25日，长期跟踪中钨高新的中信建投有色金属分析师张芳告诉《华夏时报》，大股东注入矿山资产只是时间的问题，因为如果不将这些资源整合进去的话，控股中钨高新的价值不大。但不希望市场因此将股价炒得太高，这样会妨碍他们通过定向增发获取中钨高新的控制权。

　　早已洞悉风声的市场主力，没有理会大股东的意图，7月17日之后股价一路冲高，7月20日又反弹到17.02元。

　　既然资产注入已成定局，就看大股东怎么做和什么时候做了。

　　资产分批注入

　　7月25日，一位消息人士对《华夏时报》透露，大股东的资产注入将会分步进行。

　　据了解，湖南有色旗下的钨资源丰富，拥有锡矿山矿、柿竹园矿和黄沙坪矿等矿山的开采权，其中，钨资源总储量约80.7万吨，可开采储量54.62吨，旗下的株洲硬质合金公司(简称株硬)和自贡硬质合金公司(简称自硬)位居硬质合金行业前四强。

　　由于中钨高新2006年亏损7852万元，如果今年继续亏损的话，按照证监会的规定，一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，就要予以特别处理，被戴上ST的帽子，将不利于下一步的定向增发。

　　该人士认为，为了保住中钨高新不被ST，大股东可能会先注入钨矿冶炼资产，这样既能让市场不至于过分失望，也可以使中钨高新的股价不被炒作得太高。

　　目前，湖南有色对中钨高新的控制还比较弱，2006年5月7日和6月21日，湖南有色分别从广州中科信集团有限公司和海南金昌旅游实业有限公司手中，获得27.78%和3.15%的股权，成为公司第一大股东。

　　随后湖南有色又将目光对准了占14.97%股权的第二大股东自硬，2006年6月份，以4亿元现金对自硬增资扩股，控制了其80%的股权。

　　经过这几次的股权转让，湖南有色持有中钨高新总股本的45.90%，而实施股改后，所持有的股权下降到35.3%。这种持股比例，湖南有色显然并不满意，离其将中钨高新作为整合钨产业的平台的目标还有点远。

　　“所以定向增发的目的，主要是扩大湖南有色在公司的控股权。”7月26日，赵春接受记者采访时表示，“如果股价过高，定向增发的成本和难度都会加大。”公司在6月18日的公告也认为，根据中钨高新股票二级市场价格的状况，资产注入方案能够获得有色股份H股股东大会审议通过还存在较大的不确定性。

　　上述消息人士称，而只有等湖南有色绝对控制了中钨高新后，才会将更有价值的矿山资源注入上市公司，但这一过程还比较长，估计今年年内难以实现。7月26日，记者就此事向湖南有色求证时，一位工作人员称，采访必须要经过宣传部的同意，但记者按照所提供的电话打过去，连日来均无人应答。

　　市场有些失去耐心了，一些机构已经选择了退出。今年一季度流通股中，基金持股比例从去年年底的26.15%下降到19.77%。机构的担心也有道理。“如果没有实质性的资产注入，中钨高新目前的估值明显偏高。”赵春认为。

　　但实实在在的诱惑又摆在那边。仅仅自硬和株硬，就控制了国内硬质合金市场的70%以上的市场份额，同时还有柿竹园钨矿、瑶岗仙钨矿、锡矿山矿等矿山资源。一旦这些钨产业都整合进去的话，中钨高新将成为一体化的大型硬质合金企业，前景可观。

　　所以，大股东如何注资、何时注资，成为影响中钨高新股价未来走势的主要因素，对于投资者来说，还要经历一个比较漫长的等待。