中信证券停牌引发猜测 业绩预告有隐瞒利润之嫌

　　中信证券停牌引发多方猜测　　

　　疑与某媒体“算错账”有关，另被指可能瞒报利润

　　昨日国内券商股龙头中信证券(600030)公布了上半年业绩预增5.5倍的提示公告，但意外的是，昨日中信证券全天停牌，理由仅仅是“因媒体报道需要澄清”。

　　中信证券停牌的真实原因是什么？记者昨日从公司了解到，停牌的原因仅仅是“某财经媒体算错了小账，将40.8亿元的上半年净利润算成了34.54亿元”。

　　这种解释在很多投资者看来显然太过牵强，另一方面，中信中报预增5.5倍，同另一公司宏源证券中报预增22倍相差太远，有投资者认为中信证券有隐瞒利润的嫌疑。

　　“增加了5.5倍”与“增加到5.5倍”的游戏

　　“近期大盘很可能会调整，我今天本想抛的，结果突遭停牌，”股民王先生昨天一天都很焦灼，中信证券昨日含糊其词的停牌公告让他摸不着北。

　　中信证券昨日发布公告称，预计公司2007年上半年的净利润实现数与2006年同期相比将大幅度上升，上升幅度预计将超过5.5倍，而去年同期业绩为6.28亿元。同时中信公告称，因媒体报道需要澄清，全天停牌。但遍查近期有关中信的报道，并没有特别需要澄清的报道。

　　记者电话咨询后得到的答复是，由于国内某证券报在刊登预增公告时，错误的将公司业绩增加5.5倍报道为增加到去年同期的5.5倍，也就是说，实际业绩应为去年同期的6.5倍，公司实际上半年盈利有望超过6.28×6.5=40.8亿元，而非该报之前所报道的34.54亿元。

　　记者随后查询了北京和深圳的两大证券类报纸，发现果然双双摆了“乌龙”，错误的算出了34.54亿元的数字。

　　不过，很多致电中信证券后的投资者在网络上议论纷纷，认为这样的理由未免有点过于勉强。

　　记者就上述问题电话采访了公司相关人士，据称公司停牌一天是上交所决定的，由于发布错误预增信息的媒体是国内影响较大的报纸，为了维护投资者的权益，上交所决定停牌一天。

　　有隐瞒利润之嫌？

　　即使中信证券2007年上半年的净利润以预计值40.8亿元计算，券商股宏源证券2007年上半年与上年同期相比预增22倍，估算10.5亿元，中信是宏源的3.8倍。然而，2006年上半年宏源证券净利润约为0.46亿元，同期中信证券约为6.28亿元，中信当时是宏源的13.65倍。有很多股民质疑，中信的钱都到哪去了，是基本面变化了还是故意隐瞒利润？

　　对于股民的疑问，中信证券相关人士否认了公司隐瞒利润的举动，称公司各项业务正常，另称，公司权证业务的利润尚未体现。针对股民质疑公司利润增幅不及同行业其他券商公司，该人士称这是“公司利润基数较大”造成的，2006年上半年中信证券每股收益是0.21元，而同期宏源证券的每股收益为0.0313元，加之大牛市使券商股盈利环境转暖，公司原有的优势逐渐消退，想要大幅超越行业平均水平，难度很大。

　　机构给予中信证券年内77元的目标价

　　从基金二季度披露的信息看，前期爆炒的辽宁成大、吉林敖东等券商股已经开始被基金大幅减持，而券商股龙头中信证券也被机构开始减持。以之前被强烈看好的券商股南方基金为例，基金一季度末持有1890万股中信证券，但二季度末仅留下了950万股，减持了近50%。记者了解到，部分机构看淡券商股的主要原因是认为上半年的成交量难以在今后得到维持。

　　国信证券金融行业首席分析师朱琰认为，即使手续费收入难以扩大，但是随着投行业务扩大，加上未来的融资融券、股指期货、直接投资等创新业务竞争中将具有较强的竞争优势，有利于中信证券降低周期性风险。公司即将公开增发不超过3.5亿股A股，募集近200亿元，这又将加快公司战略布局的速度，同时大幅降低PB估值。目前公司2007年动态PE只有24.15倍，估值较为安全，维持对公司全年2.57元的盈利预测和77元的目标价。

　　本报记者　贾肖明　实习生　黄孝平