网络第一股激辩：市场肯定VS泡沫作祟

　　本报见习记者 胡蓉萍 胡中彬记者 袁朝晖 报道

　　7月20日，连续调整多日的网盛科技收于81.4元，涨幅2%。近日各界对市盈率高达170倍的中国互联网第一股的质疑仍未能阻挡住它前进的步伐。市场肯定派和泡沫作崇派各执一词。且有传闻直指其维持高股价的主力资金来源。

　　“纯网第一股”

　　2006年12月15日，网盛科技的上市结束了国内互联网企业没有一家实现A股IPO的历史。821倍超额认购率、年轻的创业者、不借助VC、B2B模式的完美范本使其在一夜之间成为互联网和资本市场的双料传奇。

　　甫一上市，网盛科技的股价就被吊到了高位，14.09元发行价之后是68.1元的开盘价，三次停牌也没有阻挡住投资者的狂热追捧。

　　高调上市的网盛科技，却在三个月后向投资者呈上了一份 “羞涩”的年报——主营业务收入、净利润和扣除非经常性损益的净利润均比上年下降，其中扣除非经常性损益的净利润降幅更达15.59%。

　　公布业绩预告的第二天——3月1日，网盛科技跌幅达9.77%，从56.7跌到51.3。不过，随后即使在市场的诸多怀疑声中也没有跌破48元。

　　6月5日，网盛科技公告称，同中国服装网正式达成并购协议，将中国服装网纳入网盛旗下的“生意宝”，这无疑给股价注入了一剂强心剂。之后果然是一路上扬，最高摸至92.5元，回落到62元之后再度攀升并居高不下，日线呈潦草的N字母型。

　　与此同时，网盛科技与其控股子公司共同设立浙江生意宝网络公司。紧接着，它又收购了中国服装网，为形成其倡导的 “百家行业网站联盟”迈出了实质性的一步。网盛科技董事长孙德良强调，他要为这个联盟插上资本市场的翅膀。

　　事实上，早在1997年网盛科技就开始从事互联网产业，以中国

化工网为平台，专注于行业网站开发运营，同年开通中国化工网英文版，当年依靠英文网站的运转盈利达20万元。其后创建并运营了中国纺织网、医药网、专业化工搜索引擎Che-mIndex。

　　上市后的网盛科技发布公告称将在全国专业网站中精选100家合伙伙伴，拟对其提供技术、宣传和运营方面的支持。

　　谁在追捧？

　　一不愿透露姓名的IT业界人士认为，网盛和百度、GOOGLE根本没法比，怎么可能支撑和这样的融资

神话？

　　慧聪集团总裁郭凡生更是 “尖刻”地评价行业网站是“苍蝇趴在玻璃窗上有光明，没前途”，并认为B2B要搞行业联盟的话，只有各个网站都做得差不多，“唯我所用”时才会选择“联盟”，对孙德良“借网盛科技的壳”上市计划，郭凡生则反击那是“上帝也是恶魔”。

　　“百家行业网站联盟这个想法实在与原来的孙德良的风格太背离了。”博客网董事长兼CEO方兴东也直陈这违背了基本的产业规律，并且明显带有资本市场概念炒作的痕迹。稍有不慎，便会有很大风险。

　　在业内人士并不看好的情况下，网盛科技依然股价飙升，那么究竟是什么资金在追捧？

　　6月 19日，网盛科技涨幅9.12%，成交量10308万元。深市中小企业板的公开信息显示，买入金额最大的前五名分别是银河证券宁波和义路证券营业部、国信证券义乌稠州北路证券营业部、海通证券股份有限公司杭州解放路证券营业部、华西证券有限责任公司上海曲阳路证券营业部、申银万国证券股份有限公司杭州密渡桥路证券营业部。四家浙江当地的营业部上榜！

　　当日，申银万国证券股份有限公司杭州密渡桥路证券营业部以买入金额为393万元列在了第五位。而巧合的是网盛科技总部所在的易盛大厦，就在密渡桥路口。当日网盛科技以86.42元收盘。而其他几个股价异动的交易日中，买卖金额的前五名中，都不缺少浙江省内的证券营业部。

　　对于这一巧合，孙德良表示：“坐着火车飞机去了解一家公司，不如就去了解家门口的企业，毕竟是投资，了解很重要。浙江本地的资金偏好浙江本地的企业很正常。”

　　万国测评提供的网盛科技2007年一季度报显示，前十位流通股股东中，除了景福证券投资基金、中小企业板块交易型开放式指数基金、金鹰中小盘精选证券投资基金等三只基金以外，其他都是自然人。

　　“盘子太小了，讲究点交易技巧，40多万都能拉一票。”和讯信息首席分析师曹卫东感叹，而目前网盛科技流通股仅有1500万股，的确比较袖珍。

　　目前，孙德良本人通过杭州中达、上海中化控制着网盛科技62.25%的非流通股；其父孙国明持有9.255%，为其一致行动人。

　　被问及是否炒作公司

股票时，孙表示：“网盛科技这只股有如此好的表现，会有不同的看法，我当然理解。不同人可以有不同理解。没有证据不能胡说八道。说我们操纵股价，损害我们公司的口碑。任何这样的说法都是不负责任的。”

　　有网盛科技前员工称，孙德良很喜欢炒股。而接近孙德良的投行人士也认为他在资本运作上有过人的才干。消息人士称，网盛科技旗下红娘网融资仅剩最后一步，并将在美国包装上市。

　　但孙德良则自认自己“不是浮躁地把事业做到半途就想卖掉捞钱的人。”他告诉记者，二级市场的很多东西他并不了解，他真正关心的是互联网企业、B2B模式。

　　对此，孙德良说：“中国互联网企业，要IPO首先应该选择国内资本市场，沟通容易，成本低廉。”

　　是不是泡沫？

　　“股价这么扩张，应该说目前的盈利水平很难撑得住。现在没有明确的收购行为，且其自有业务可见的增长支撑不了这样的股价。它的出路就是走出去收购，但是目前B2B平台的、做得好的不多，收购比较困难。”中信证券IT行业分析师何彬认为网盛科技的估值偏高了：“化工网的确比较符合化工行业的市场需求。但是不同行业有不同的特性，换作别的行业就不一定会成功了。”

　　感到疑惑的还有许多分析师。面对质疑，孙德良始终没能正面回答。“互联网是一个产业，我义不容辞地要做好网盛科技。我们只能共同做好资本市场中互联网这个板块，别无选择。”对于记者的提问，他转移了话题。

　　相反，曹卫东表示看好，并预测“它近期会跌落到70左右再向上走，那时候应该走得比较稳了。这个股票在5月30日之后大盘调整的整个行情中，整体盘面向好。”他认为网络股的活跃并不令人感到奇怪。

　　部分分析人士认为，科技类题材的上涨力度还很小，有被挖掘的可能。这个市场时机很不错，现在大盘正在调正、一部分资金退出、资金重新寻求运作主线，试图挖掘出新的热点，他们另辟蹊径，会选择潜力大的行业后进来。而选一条概念成份的小盘股，容易被市场认可。

　　不出意外的话，网盛科技2007半年报将在8月7日披露。而董事长孙德良表示：我们的业绩有所抬头。

　　一位投行人士评价孙说他很低调务实，认为他在这个闪亮的行业中做着不闪亮的事。他评价道，网盛科技是网络公司，但不是前沿的网络公司。它的经营风格和战略风格、拥有的资源仍然有不确定性。

　　“人家百度的利润200%的涨，你顶多涨20%，你的模式一定出问题了。”这是郭凡生的态度。

　　曹卫东则表示：“网易在美国的起死回生完全是因为短信，最困难的时候是靠短信赚的钱。这也是一项并不先进的技术，但是却有很好的收入。”

　　“我承认我们的增长缓慢，但是原有化工网为代表的盈利模式是可持续并且可以得到保障的。”孙德良最后说。

　　来源：经济观察报网

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