医药股中期业绩多数预增

　　来源：广州日报 作者：黄佩

　　恒瑞医药(600276)：预计上半年销售收入增长20%，净利润增长40%，专利药物开发进展顺利，专利胜诉后豪森整合预期更为明朗，估值仍有提升空间。 (申银万国)

　　双鹤药业(600062)：今年全年的业绩可能超过预期。公司将非公开发行不超过4000万股股票，募集资金主要用于购买上市公司租用的北药集团的房产等项目。 (中信证券)

　　本报讯 (文/表 记者黄佩)根据

国家发改委公布的数据显示，前5个月，医药制造业实现销售收入2146亿元，同比增长21.05%；医药行业经过去年的见底之后，上半年开始反弹，医药行业的盈利能力目前处于回升阶段，医药上市公司上半年业绩大多数都出现了增长，不过在大幅增长的背后，应该看到医药行业运行质量和2005年完全不同，小企业出局，行业向优质企业集中是2007年主要特点。

　　全行业快速反弹

　　上半年医药行业逐步走出低谷，原因主要是：2006年国家整顿医药行业使成药销售受到较大影响；全民医疗保障逐步推进使药品市场扩大；

药品降价政策影响逐步消化，产品价格逐步回升；医疗行业反商业贿赂使医药制造企业费用下降。

　　其中，成药子行业利润增速强烈反弹。化学制剂药和中成药的利润增速达到40%以上，主要原因是费用控制及去年基数较低的缘故。中成药和生物制品的成本增速快于收入增速，主要是中药的原料中草

药价格上升较快，生物制品监管加强使生产成本上升。原料药价格也大幅反弹，此轮部分原料药涨价的周期将有所延长，而对维生素E、维生素A等刚刚提价的产品价格谨慎看好。

　　细分领域的龙头股高增长

　　目前已经有不少企业陆续发出了业绩预告。预期增幅超过100%的公司是健康元、丽珠集团和双鹭药业，其中健康元更预增250%。预期增幅超过30%的是东阿阿胶、恒瑞医药、国药股份、科华生物；平稳增长(15%～25%)的公司包括广州药业、金陵药业、上海医药、山东药玻、片仔癀；15%以内增幅的公司包括天士力、云南白药、同仁堂、三精制药等。业绩拐点明确的公司包括长春高新、中恒集团。

　　从中报和未来预期业绩表现出良好内生性增长的公司仍主要集中于生物制药和中药类重点公司。从中期业绩预览来看，保持较高成长的仍然是各个子行业和细分领域的龙头股、优质股。

　　据海通证券的行业报告指出，医药行业盈利水平触底反弹，成药企业的盈利水平回升。最近国家下调出口产品出口退税率涉及部分原料药产品，这些企业将受到一定的负面影响。医药行业短期内保持高增长的可能性不大，但是仍有一些行业龙头股票值得关注和期待。因为随着国家对医药行业监管加强，制药行业面临行业整合的机会，大型企业特别是上市公司中的优质公司将获得更多的行业整合机会。

　　医疗体制改革对医药行业是长期利好。医疗体制改革推进将促使普药生产企业和医疗设备制造企业首先受益。重点关注股票：华北制药、白云山、双鹤药业、西南药业、万东医疗、新华医疗等。

　　同时要关注龙头企业，包括恒瑞医药、云南白药、广州药业等。

　　另外，整体上市与资产注入题材类股票将获得市场认可。重点关注：中生集团以天坛生物为平台进行整体上市；华润重组华源后对医药产业进行整合；双鹤药业收购北药资产；上实医药定向增发收购大股东优质医药资产；上药集团资产注入上海医药；国药股份资产注入；华东医药集团资产注入等。

　　实力机构看好的医药板块个股

　　机构名 推荐个股

　　海通证券 华北制药、白云山、双鹤药业、恒瑞医药、华海药业

　　申银万国 恒瑞医药、东阿阿胶、江中药业、国药股份、南京医药、双鹤药业

　　招商证券 东阿阿胶、天士力、华兰生物、天坛生物、康美药业、云南白药

　　中信证券 科华生物、双鹤药业、上海医药、国药股份、东阿阿胶、康美药业

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