S武石油资产重组添变数

　　如果在7月31日前完成不了股改，重组方案就需要重新安排

　　见习记者唐超

　　S武石油（000668）的重组可谓一波才平一波又起，小股东状告该公司贱卖资产的诉讼刚刚平息，又冒出一起与重组方有关的诉讼。公司的重组进程可能因此延缓。该起诉讼的被告是拟置入S武石油的北京荣丰房地产开发有限公司，被诉要求双倍偿还5000万元定金。此前为核实该起诉讼的影响，S武石油股票已停牌。

　　以违约保股权收益

　　据了解，此起违约案件涉及的是一起有关北京银行的信托股权转让协议。2007年1月24日，上海宫保投资管理有限公司、荣丰房产将约1.76亿股的北京银行信托受益权以每股3.17元的价格转让给北京丰利，转让总额约为5.59亿元。1月31日，北京丰利依约支付了5000万元的定金，但据北京丰利称，上海宫保与荣丰房产欲单方终止此次交易，北京丰利因此向法院起诉，要求被告承担违约责任，即双倍返还定金。

　　近期南京、宁波等商业行业上市激活了参股商业银行的财富效应，市场普遍认为，参股商业银行可获得巨额收益。以雅戈尔参股宁波商业银行为例，雅戈尔持有宁波银行1.79亿股股权，持股成本仅为每股1.01元。按日前公告，宁波银行的网下发行价格为9.20元/股，而市场预期上市后价格将大幅上涨，仅以每股15元计算，雅戈尔所持有1.79亿股即可获利超过20亿元。此外，即将上市的南京银行网下发行价也达到11元。

　　北京银行正在计划上市，若上市成功，上海宫保和荣丰房产即可获得丰厚收益。有市场人士以宁波银行对比计算，若北京银行上市后每股价格达到10元，则相比1.76亿股的交易成本5.59亿元，溢价收益也可达到12亿元，而直接违约产生的损失也就5000万元，因此上海宫保和荣丰房产宁愿选择承担违约成本，也不愿转让手中的股权。

　　重组再生变数

　　在披露诉讼的同时，S武石油还披露了股改的进展。与此前的股改进程披露一样，此次S武石油仍表示，股改尚需等待

　　按规定，2007年7月31日是S武石油整体资产评估报告有效期截止日，若在此之前不能完成股改，S武石油就需要重新进行资产评估，重组方案将推倒重来。离7月31日已经只有十余日了，不少分析人士认为，想要在这么短的时间内完成股改似乎已经不太可能。关于近日的诉讼对重组的影响，据一位投行人士介绍，这要看诉讼的标的大小及对置入资产的影响。荣丰房产90%股权的评估价值是2.67亿，涉及诉讼即达1亿，因此这位投行人士判断，这肯定会影响证监会对重组方案的审核。

　　据介绍，在此前的重组方案中，对S武石油将全部资产的评估是按照旧会计准则中的重置成本法，评估价值为3.88亿元。如果在7月31日前完成不了股改，重组方案就需要重新安排，S武石油的资产也需要重新进行评估。而按目前实施的新会计准则进行重估，结果必然是资产大幅升值，这样重组方的成本会进一步提高。此外，今年上半年以来，S武石油的股价已经从10元左右上涨到了20元左右，这无疑也对重组产生了一定阻碍。