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久嘉证券投资基金2007年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称：基金久嘉
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：2002年7月5日
报告期末基金份额总额：20亿份
投资目标：为投资者减少和分散投资风险,确保基金资产的安全并谋求长期稳定的收益。
投资策略：根据中国证券市场的特点,本基金将极其注重对市场整体趋势的把握,重视对投资的市场时机选择。本基金将注重评判与把握不同类别投资市场的整体风险与收益,在不同阶段合理配置基金资产在股票、债券、现金的分配比例。
对股票的投资,本基金将采取复合的积极的操作策略。本基金将在对国家宏观经济政策、行业发展方向及动态、上市公司内在价值深入研究的基础上,根据不同上市公司股票的流动性、市场权重及风险收益预期构建动态投资组合。我们将根据对市场发展的不同阶段的判断与把握、上市公司本身的发展态势及二级市场股价走势适时调整个股及股票组合在整个基金资产的份额以获取收益及控制风险。
基金业绩比较基准：选取上证A股指数为业绩比较基准
基金风险收益特征：中性的风险偏好,力争实现年度内基金单位资产净值在市场下跌时跌幅不高于比较基准跌幅的60%,在市场上涨时增幅不低于比较基准的70%。
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
三、主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标（2007年4月1日－2007年6月30日）
单位：人民币元
序号 项目 金额
1 基金本期净收益 1,449,878,924.84
2 加权平均基金份额本期净收益 0.7249
3 期末基金资产净值 5,733,323,013.74
4 期末基金份额净值 2.8667
（二）基金净值表现
1、基金久嘉本期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
阶段 净值
增长率
① 净值增长率
标准差
② 业绩比较基准
收益率
③ 业绩比较基准
收益率标准差
④ ①－③ ②－④
过去3个月 36.18% 2.62% 19.83% 3.86% 16.35% -1.24%
2、基金久嘉净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
附注：本基金合同约定，本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％，投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20％。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
四、管理人报告
1、基金经理简介
秦玲萍女士，1978年生，2001年毕业于中国人民银行总行研究生部金融学专业，经济学硕士。曾任职于国通证券有限责任公司。2001年11月进入长城基金管理有限公司，任职基金管理部行业研究员，自2006年2月25日起至今任“久嘉证券投资基金”基金经理。
“久嘉证券投资基金”历任基金经理如下：韩浩先生自2002年7月5日基金成立日起至2006年2月24日任该基金基金经理。
2、本报告期内基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《久嘉证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
2007年二季度末本基金单位净值为2.8667元，期间分红0.52元/份，二季度净值增长了37.58%。上证指数从上季度末的3183.98上涨至季度末的3820.7，涨幅为20%。本季度基金净值超越市场指数，取得了较好的成绩。对消费、地产板块进行了波段操作，同时精选个股，在行业配置上适当分散。
2季度末期，是政策调控措施密集出台的时期，提高印花税，出口退税政策的大面积调整，发行特别国债收购外汇储备，取消或降低利息税，推进QDII，以及一直预期到来的加息等紧缩政策。市场出现多次恐慌性杀跌和大幅反弹，已体现震荡市的特征。投资风险凸现，流动性减弱，市场逐渐回归到蓝筹股的价值发现上来。
一个估值水平高企的市场，需要盈利水平的增长来支撑。我们认为市场前期部分绩差股，低价股仅靠流动性推高的估值，是难以持续的，在震荡市中将回归其本来面目。真正具备较高成长性的绩优蓝筹股的估值并没有得到充分体现，如银行板块。原材料行业则需要根据经济的景气波动进行判断，我们认为较长周期的经济较高增长能够持续，不排除中间的小波折，对于景气过度的行业持谨慎态度，但处于景气上升初期的估值偏低行业存在较大的投资价值。保险，证券行业也正处于蓬勃发展之中，我们看好其业绩成长的表现。机械板块中周期性弱的，成长性高的个股也应给予较高的估值。看好金融、机械、煤炭、消费行业。
五、投资组合报告
1、报告期末基金资产组合情况
序号 资产项目 金额（元） 占基金总资产比例（％）
1 股 票 4,038,526,528.51 67.66
2 债 券 1,189,400,338.93 19.93
3 银行存款及清算备付金合计 529,793,644.83 8.88
4 权证 62,601,402.78 1.05
5 资产支持证券 0.00 0.00
6 其他资产 148,428,378.09 2.49
合计 5,968,750,293.14 100.00
2、报告期末按行业分类的股票投资组合
分 类 市值（元） 占基金资产净值比例（％）
A农、林、牧、渔业 0.00 0.00
B采掘业 344,397,975.68 6.01
C制造业 1,174,396,078.98 20.48
C0食品、饮料 132,763,304.76 2.32
C1纺织、服装、皮毛 0.00 0.00
C2木材、家具 0.00 0.00
C3造纸、印刷 0.00 0.00
C4石油、化学、塑胶、塑料 161,210,913.94 2.81
C5电子 0.00 0.00
C6金属、非金属 186,015,010.00 3.24
C7机械、设备、仪表 694,406,850.28 12.11
C8医药、生物制品 0.00 0.00
C99其他制造业 0.00 0.00
D电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00
E建筑业 0.00 0.00
F交通运输、仓储业 102,631,641.18 1.79
G信息技术业 91,339,367.00 1.59
H批发和零售贸易业 217,778,804.53 3.80
I金融、保险业 1,209,481,067.63 21.10
J房地产业 425,114,378.41 7.41
K社会服务业 365,091,798.78 6.37
L传播与文化产业 108,295,416.32 1.89
M综合类 0.00 0.00
合计 4,038,526,528.51 70.44
3、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 600000 浦发银行 5,510,000 203,153,700.00 3.54
2 600030 中信证券 3,730,000 199,592,300.00 3.48
3 600036 招商银行 7,600,000 186,580,000.00 3.25
4 600150 沪东重机 1,360,000 185,327,200.00 3.23
5 601318 中国平安 2,424,098 174,365,369.14 3.04
6 601628 中国人寿 4,006,980 167,371,554.60 2.92
7 000002 万 科Ａ 8,555,611 163,326,613.99 2.85
8 000001 深发展Ａ 5,500,469 158,468,511.89 2.76
9 000983 西山煤电 5,228,422 146,657,237.10 2.56
10 000069 华侨城Ａ 3,580,000 139,763,200.00 2.44
4、报告期末按券种分类的债券组合
序号 券种分类 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国债 1,002,308,202.70 17.48
2 金融债 119,017,515.00 2.08
3 企业债 0.00 0.00
4 可转换债 0.00 0.00
5 央行票据 68,074,621.23 1.19
合 计 1,189,400,338.93 20.75
5、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：
序号 债券代码 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 010010 20国债⑽ 503,296,407.90 8.78
2 010214 02国债⒁ 334,366,097.40 5.83
3 030002 03国债02 103,317,900.00 1.80
4 050406 05农发06 82,431,000.00 1.44
5 060176 06央行票据76 68,074,621.23 1.19
6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7、投资组合报告附注
（1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
（3）其他资产的构成：
序号 其他资产 金额(元)
1 应收利息 17,989,857.21
2 交易保证金 6,145,094.94
3 应收证券清算款 122,264,014.02
4 待摊费用 2,029,411.92
合计 148,428,378.09
（4）本基金本期未持有处于转股期的可转换债券。
（5）本基金本报告期内权证投资情况：
权证代码 权证名称 获得认购（沽）权证数量（份） 期间买入数量(份) 买入成本总额(元) 期间卖出数量(份) 卖出收入(元) 期末数量(份)
580007 长电CWB1 0 0 0.00 821,800 -288,465.02 0
580013 武钢CWB1 1,740,180 0 4,032,476.77 1,740,180 4,472,676.46 0
030002 五粮YGC1 0 1,720,000 56,812,889.75 3,055,195 21,827,884.36 1,520,000
031003 深发SFC1 550,047 0 0.00 0 0.00 550,047
031004 深发SFC1 275,023 0 0.00 0 0.00 275,023
六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期末本基金的基金管理人持有本基金27,713,267份，占总份额比例的1.39%。本报告期基金管理人持有本基金份额未发生变化。
七、备查文件目录及查阅方式
1、本基金设立等相关批准文件
2、《久嘉证券投资基金基金合同》
3、《久嘉证券投资基金托管协议》
4、报告期内披露的公告原件
5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理公司法人许可证
查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
咨询电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
长城基金管理有限公司
二○○七年七月十九日
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