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中信红利精选股票型证券投资基金2007年第2季度报告
一、重要提示
中信红利精选股票型证券投资基金管理人-中信基金管理有限责任公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年7月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容与格式准则第4号--季度报告的内容与格式》第五条"基金季度报告中的财务资料无须审计，但中国证监会或证券交易所另有规定的除外"的规定，本基金本季度报告的财务资料未经审计。
中信基金管理有限责任公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金产品概况
基金全称：中信红利精选股票型证券投资基金
基金简称：中信红利精选基金
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年11月17日
报告期末基金份额总额：4,130,756,457.06份
投资目标：本基金在严格执行投资风险管理的前提下，主要投资于盈利增长稳定的红利股，追求稳定的股息收入和长期的资本增值。
投资策略：本基金遵循积极主动的投资理念，以红利股为主要投资对象，通过自下而上的方法精选个股获得股息收入和资本的长期增值。以债券和短期金融工具作为降低组合风险的策略性投资工具，通过适当的资产配置来降低组合的系统性风险。(详见本基金的基金合同和招募说明书)
业绩比较基准：80％新华富时150红利指数 + 20％新华富时中国国债指数
风险收益特征：本基金是一只股票型基金，遵循积极主动的投资理念，以盈利增长稳定的高股息和连续分红股票类资产为主要投资工具，在证券投资基金中属于中等风险的基金产品。本基金力争在严格控制风险的前提下实现基金资产的中长期稳定增值。
基金管理人：中信基金管理有限责任公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
(一)主要财务指标
项目 金额（单位：人民币元）
基金本期净收益 885,946,410.82
期末基金资产净值 7,716,269,882.30
加权平均基金份额本期净收益 0.2643
期末基金份额净值 1.8680
上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
中信红利精选股票型基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶 段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
本报告期 39.52% 2.38% 25.86% 2.58% 13.66% -0.20%
中信红利精选股票基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比
附注：
根据本基金合同所规定的资产投资配置，股票资产60%-95%，债券资产0%-35%，短期金融工具5%～40%。2007年6月30日实际履行情况为，股票资产占基金资产净值为71.00%，债券资产（包括可转换债券、剩余持有期大于365天的国家债券、金融债券、央行票据和其他债券）占基金资产净值为0.00%，短期金融工具占基金资产净值为28.99%。
四、管理人报告
一、基金经理简介
基金经理：郭楷泽先生，复旦大学工商管理硕士，中国人民大学工业经济学学士。10年证券（基金）从业经历，已获得证券投资基金从业资格。历任厦门国际信托投资公司上海证券研发行业研究员，深圳中大投资管理公司行业研究员、投资经理，中信基金管理有限责任公司股权投资部行业研究员、投资经理等职。自2007年4月13日起担任本基金基金经理。
基金投资经理：赵航先生，现年37岁，中南财经大学经济学硕士，北京大学国际政治系学士。10年证券从业经历，历任大鹏证券资产管理中心投资经理；长城证券投资银行部项目经理；鹏华基金管理公司基金经理,2003年2月至2004年7月负责管理基金普华。2005年10月加盟中信基金管理有限责任公司，现任股权投资部投资经理，主要负责辅助本基金基金经理工作。
二、报告期内基金运作的遵规守信情况说明
基金管理人在本报告期内，严格遵守《基金法》及其他有关法律法规和基金合同的规定，克尽职守、勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在违法、违规行为及违反基金合同的行为。
三、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
（一）报告期基金的业绩表现
截止2007年6月30日，本基金单位净值为1.8680元，累计净值为3.2680元。本季度基金收益率为39.52%。同期基金业绩比较基准为25.86%，高于业绩比较基准13.66个百分点。
报告期内基金表现整体尚可，逐渐扭转了第一季度落后比较基准的局面,同业排名也稳步提升。
净值增长率 基准收益率 超额收益率
2007年4月 25.89% 28.49% -2.60%
2007年5月 13.53% 7.91% 5.62%
2007年6月 -2.39% -9.22% 6.83%
（二）报告期内宏观经济与证券市场的简要回顾
二季度经济的重要表现： CPI逐月走高，贸易顺差也逐月扩大，固定资产投资出现反弹迹象，消费增速也稳步增长，企业利润和上市公司2007年一季报呈现利润加速增长态势。
与实体经济相对应，股市也牛气十足。在巨大的盈利示范效应下，投资者蜂拥入市，形成一股较强的投机力量，追捧低价股、重组传闻股，推动市场指数连续快速上升，累积风险加大。5月30日，国家突然决定提高证券印花税，由原来的千分之一提高到千分之三，市场反应激烈，调整幅度超过20%。之后市场出现反弹，随着涨幅的加大，6月19日，银监会处罚8家银行违规资金入市，6月21日，《合格境内机构投资者境外投资管理办法》出台，市场震荡调整加剧。
（三）报告期内基金投资回顾
报告期内，本基金对市场的总体判断是：4月份对市场相对乐观，5月份后相对谨慎。并进行了相应的调整，主要方向是，降低股票仓位，减少组合的波动性，在行业属性上增强对调控的防御性。但由于突如其来的印花税事件影响了组合的调整。
主要投资回顾如下：
沿着证券市场繁荣、人民币升值、及消费升级主线增持了券商股、房地产股、商贸旅游；还增持了低估的资源股煤炭股；
基于市场相对谨慎，降低波动，增强防御，争取守中有攻的思路：对金融行业进行了较大的调整，重点减持了强周期的券商股，增持了行业增长前景明确、加息受益、能对冲证券市场调整（有利于提高保费收入）、政策扶持（投资渠道放宽提升投资收益率）的保险股，减少了紧缩预期下的银行股；同时由于医药行业数据向好（医改受益尚未体现），且股票波动性较低，这两方面的结合使得医药行业在抵御市场下跌风险时还有可能带来正的超额收益，本基金大幅增持了医药股；另外，政策扶持的节能减排环保行业也具有波动低同时可能有超额正收益的特性，本基金也进行了增持；对于政策调控压力下的金属、石化进行了减持。
截止二季度末，本基金绝对权重最大的行业是房地产、金融、医药、投资品、商贸旅游和耐用消费品。
（四）宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
由于出口、投资、消费3驾马车共同拉动，我们预期2季度企业及上市公司利润增速仍然较好，但是，6月13日国务院常务会议第一次官方明确要稳中适度从紧，要有效防止经济由偏快转向过热。在政府的调控下，3季度经济的增长可能出现减速。
在股票供给增多（包括IPO和非流通股解冻），投资渠道放开（QDII等）以及政府控制流动性的努力下，短期内证券市场的上涨动力将被压制。我们对市场短期维持相对谨慎的态度。
行业上继续看好加息受益型，升值受益以及消费升级长期受益的行业。
五、投资组合报告
1、期末基金资产组合情况
期末各类资产： 金额（单位：人民币元） 占基金总资产比例
股 票 5,478,356,636.49 68.82%
债 券 785,364,599.14 9.87%
权 证 81,284,380.09 1.02%
银行存款及清算备付金合计 1,569,175,888.85 19.71%
其他资产 45,974,658.31 0.58%
合计： 7,960,156,162.88 100.00%
2、期末按行业分类的股票投资组合
行业分类 期末市值(单位：人民币元) 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 273,719,287.99 3.55%
C 制造业 1,857,674,421.26 24.07%
C0 食品、饮料 71,803,811.20 0.93%
C1 纺织、服装、皮毛 24,867,832.00 0.32%
C2 木材、家具 63,136,969.35 0.82%
C3 造纸、印刷 55,582,514.63 0.72%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 162,255,386.79 2.10%
C5 电子 42,609,207.12 0.55%
C6 金属、非金属 653,750,866.50 8.47%
C7 机械、设备、仪表 345,968,512.19 4.49%
C8 医药、生物制品 437,699,321.48 5.67%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 123,631,123.00 1.60%
E 建筑业 106,195,519.80 1.38%
F 交通运输、仓储业 189,832,036.20 2.46%
G 信息技术业 142,548,255.01 1.85%
H 批发和零售贸易 460,108,923.89 5.96%
I 金融、保险业 798,256,172.71 10.35%
J 房地产业 796,254,888.65 10.32%
K 社会服务业 462,142,262.74 5.99%
L 传播与文化产业 104,229,073.85 1.35%
M 综合类 163,764,671.39 2.12%
合计 5,478,356,636.49 71.00%
3、期末基金投资前十名股票明细
股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（单位：人民币元） 占基金资产
净值比例
601318 中国平安 7,637,921.00 546,187,730.71 7.0784%
000024 招商地产 6,435,191.00 315,967,878.10 4.0948%
600675 中华企业 10,429,021.00 236,843,066.91 3.0694%
600258 首旅股份 5,321,017.00 207,838,924.02 2.6935%
000069 华侨城Ａ 4,917,638.00 195,721,992.40 2.5365%
000709 唐钢股份 14,849,778.00 189,780,162.84 2.4595%
002032 苏 泊 尔 4,991,220.00 180,682,164.00 2.3416%
600511 国药股份 4,283,718.00 166,550,955.84 2.1584%
000608 阳光股份 8,338,465.00 164,934,837.70 2.1375%
600276 恒瑞医药 3,270,723.00 147,967,508.52 1.9176%
4、期末按品种分类的债券组合
品种分类 市值(单位：人民币元) 占基金资产净值比例 债券类别 债券市值 市值占净值比
交易所国债投资 588,084,292.30 7.62%
央行票据投资 97,137,676.71 1.26%
企业债券投资 100,142,630.13 1.30%
合计 785,364,599.14 10.18%
5、期末基金投资前五名债券明细表
债券名称 市值(单位：人民币元) 占基金资产净值比例
07国债09 299,880,000.00 3.89%
02国债⒁ 124,437,317.50 1.61%
07中电投CP02 100,142,630.13 1.30%
07央行票据04 97,137,676.71 1.26%
20国债⑽ 94,994,201.90 1.23%
6、投资组合报告附注
(1)本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体均无被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
(2)基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
(3)其他资产的构成
资产项目 金额(单位：人民币元)
交易保证金 2,412,301.73
应收证券清算款 0.00
应收利息 7,267,259.71
应收申购款 36,080,082.03
买入返售证券 0.00
待摊费用 215,014.84
合计 45,974,658.31
(4)报告期末本基金未持有处于转股期的可转债。
(5)本报告期本基金无因股权分置改革被动持有权证。
(6)本报告期本基金主动投资获得的权证
权证代码 权证名称 数量（份） 成本(单位：人民币元)
031001 侨城HQC1 5,209,886 161,757,793.49
(7)本报告期本基金因投资分离交易可转债所获得的权证
权证代码 权证名称 数量（份） 成本(单位：人民币元)
580013 武钢CWB1 2,596,981 6,017,204.98
六、开放式基金份额变动
(单位：份)
期初基金份额 2,109,808,269.57
期间总申购份额 3,932,553,842.21
其中：分红再投资 0.00
期间总赎回份额 1,911,605,654.72
期末基金份额 4,130,756,457.06
七、备查文件目录及查阅方式
(一)备查文件目录：
1、中国证监会批准中信红利精选股票型证券投资基金设立的文件
2、《中信红利精选股票型证券投资基金基金合同》
3、《中信红利精选股票型证券投资基金基金托管协议》
4、报告期内中信红利精选股票型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿
(二)查阅地点：
基金管理人办公地址：北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层 中信基金管理有限责任公司
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 中国建设银行投资托管服务部
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中信基金管理有限责任公司。
客户服务中心电话：010-82251898
基金管理人网址：funds.ecitic.com
基金管理人：中信基金管理有限责任公司
2007年07月18日
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