五类高耗能企业受限 上市公司迎来整合良机

　　□ 本报记者 闫立良

　　当前，节能减排工作被提到了前所未有的高度。在“五小”受到限制的同时，相应行业的上市公司则迎来了结构调整的大好时机，

　　其中蕴藏了众多的投资机遇。这一点在机构发布的下半年投资策略报告中得到了高度统一。

　　“五小”是指小炼铁、小炼焦、小化肥、小造纸、小煤窑等高耗能、高污染企业。

　　为遏制高耗能、高污染行业再度盲目扩张，国家相关部门相继作出政策调整。发改委年初下发紧急通知，要求各地一律不得违反国家法律、法规和政策规定，自行制定出台鼓励高耗能行业发展的优惠政策，已经出台的要坚决废止。

　　4月25日，国务院常务会议指出，要把节能减排工作作为

宏观调控的重点，作为结构调整的突破口和重要抓手。

　　7月6日，央行公布了《关于改进和加强节能环保领域金融服务工作的指导意见》。

　　7月13日，

银监会统计部主任刘成相在严控“两高”贷款通报会上表示，严控向“五小”企业发放贷款已经取得了积极进展。刘成相表示，今年5月末，主要银行业金融机构向石油加工及炼焦业发放长期贷款下降15.1个百分点，钢铁行业下降11.4个百分点，电力行业下降9.3个百分点。

　　在“五小”企业遭到严控的同时，上市公司却迎来了难得的整合良机。

　　节能减排让石化、钢铁、有色金属、水泥等高能耗、高排放企业增加大笔的环保成本，但这一政策也将促使行业内部进行整合，小企业难以承受环保成本，将被实力更强的大企业吞并。而上市公司作为各行业中的佼佼者，具有天然的优势。其中，钢铁、水泥、电力行业中的兼并重组活动将更加趋于活跃。

　　同时，根据我国节能减排总目标的要求，消费税率改革、资源税率调剂、收费项目变动将成为实现这一目标的重要手段。因此，国内持续多年的低价格资源政策行将结束，上市公司将面临国内资源价格普遍上涨的压力，在这种背景之下，那些从事节能环保以及新能源业务的上市公司将迎来更为宽松的发展环境。

　　在现在市场处于调整的状态下，部分处于节能减排重点行业的上市公司仍被研究机构看好。比如申银万国、招商证券就比较看好钢铁行业，他们给出的看好理由是“节能减排、淘汰落后产能十分有利于投资品行业中龙头企业的发展”、“景气高度繁荣仍将延续”。

　　在“综合考虑行业远景、现阶段行业景气趋势、估值和上半年二级市场表现之后”，国信证券将钢铁、石化等行业纳入看好行业之内。中信证券给出的理由则是“多为现代制造业的支柱产业，其基本特征是以知识和技术为投入要素”。

　　此外，交银施罗德、景顺

长城、中欧基金以及天相投资等机构也将钢铁、石化等行业归为看好的行业一类。

　　可见，节能减排虽然会给相关上市公司构成一定的压力，但市场更多地把这种压力看作是积极的。

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