8月期价首次低于现货合约

　　仿真交易价差异常凸现投资者心态谨慎

　　江南

　　随着昨日沪深300指数再次跌破3700点，中国金融期货交易所(下称“中金所”)股指期货仿真交易出现了运行以来较为罕见的一幕：下月合约价格低于当月合约价格。尽管价差不大，但出现如此现象，也给市场传递出一个信号：由于紧缩政策预期，投资者对7月、8月股市仍持谨慎心态。

　　昨日，上证综指再次单边下挫近100点，试图重新考验3800点的支撑。由于权重股表现不佳，在沪深300指数中占较高比重的浦发银行(60000.SH)、中国石化(600028.SH)等跌幅超过4%，导致该指数连续跌破3800、3700两个整数关口，收于3697点，下跌122点。盘面显示，股指在权重股杀跌的情况下还有顺势下探的空间。

　　受现货指数下跌影响，仿真交易各合约纷纷下挫，且呈现出合约越远，跌幅越大的特征。0707合约跌96点，收于3781点；0708合约跌210点，收于3775点；0709合约跌280点，收于3879点；0712合约跌358点，收于4200点。

　　值得注意的是，0708合约自上市交易以来，价格首次低于0707合约。而在此前的交易里，0708合约曾经比0707合约最高高出近800点。

　　东方证券资深金融工程师高子剑对《第一财经日报》表示，0708合约首次低于0707合约，说明投资者看空8月，认为股市大盘将在该时间段继续调整。这主要有两点原因：一是本周发布的宏观数据可能引发管理部门出台调控政策，这或许在短期内对股市有所影响，投资者普遍谨慎；二是因为8月份是上市公司分红派息的高峰期，考虑到除权等因素对股价的影响，进而拖累指数，投资者对8月份指数上涨空间预期不大。

　　大越期货分析师董剑光表示，尽管仿真交易没有提前给出现货指数下跌的信号，但从走势上看，其下跌意味更加强烈。由于0707合约将在本周五交割，受到现货指数一定的支撑，因此下跌幅度不如其余合约大，这造成了0707合约与0708合约之间不合理的价差关系。

　　当然，尽管0708合约价格首次低于0707合约，但0709与0712合约仍然与现货指数以及0707合约保持着较合理的升水。上述人士表示，投资者对大盘长期仍然看好，并预期在9月至年底这段时间会再创新高。