布控中国铜价话语权 云南铜业将整体上市

　　本报记者 文静

　　未来3-5年,中国铜业三强之一——云南铜业集团将实现整体上市。

　　6月29日,云铜股份(000878.SZ)证券事务代表、董事会办公室主任翟华告诉本报记者,除今年3月,云铜股份通过定向增发收购了母公司云铜集团的四座矿山和一个冶炼厂以外,未来几年,云铜集团的所有矿产资源还将陆续装入上市公司。若整体上市成功,云铜集团的铜资源储量将达到1500万吨,成为中国铜业生产企业的老大。

　　在中国铜矿石高度依赖国外、依存度仅次于

铁矿石的情况下,由云铜集团董事长邹韶禄牵头、联合国内7家铜业生产巨头组建的中国铜业原料联合谈判小组(CSPT),曾对掌握铜价话语权起了一定作用。业内人士称,云铜集团如能成为国内铜业资源老大,无疑将加重中国对铜定价权的砝码。

　　整体上市分步实施

　　尽管云铜集团宣传部人士对整体上市的态度低调,但云铜股份承认了这一计划。翟华说:"集团确实有这个打算,在3-5年内将实现整体上市。"

　　她表示,由于目前集团的资产规模较大,云铜股份资产规模较小,因此,云铜集团的整体上市需要分步走,先通过定向增发做大云铜股份规模,然后再逐渐收购优质资产,完成上市计划。

　　去年,云铜集团自产铜精矿13万吨,冶炼精炼铜38万吨,实现销售收入326亿元,是西部最大的铜业生产基地,位居国内铜行业前三位,仅次于江西铜业和安徽铜陵。

　　今年3月,云铜股份发布了定向增发公告,拟增发不超过5亿股,计划募集资金45亿元,其中云铜集团作为控股股东拟以资产认购发行

股票总额的54.3%。云铜集团认购的资产为"四矿一厂":玉溪矿业有限公司100%的股权、云南楚雄矿冶股份有限公司100%的股权、云南迪庆矿业开发有限责任公司75%的股权、金沙矿业股份有限公司51%股权和楚雄滇中有色金属有限责任公司100%的股权,总作价为31.33亿元。

　　翟华告诉记者,这只是整体上市的第一步。云铜集团承诺,未来几年,逐步将所拥有的全部相关铜矿山资产及其股权,以适当的方式全都投入上市公司,如集团的普朗铜矿、拉拉铜矿等大中型矿山,这些矿山资源为300-500万吨。"明年初,云铜股份还会增发股份,以加大集团找矿的资金。"她说。

　　按照证监会的要求,云铜集团整体上市可是为了减少关联交易和避免铜业竞争。1998年上市时,云铜股份只是一个冶炼厂,在原料上对云铜集团依赖性较强,股份公司和集团间的关联采购金额、关联销售金额和委托加工费用一直较高。

　　江南

证券行业分析师则认为,整体上市还有着更为重要的意义,一是云铜股份将完善产业链,形成矿山开采、冶炼一体化的铜业企业;二是云铜股份的资源自给率将大大提升;三是可以增加每股收益。目前装入云铜股份的四座矿山,预计实现利润总额为20亿元/年。

　　定向增发后的效益是明显的。翟华告诉记者,云铜股份半年报将于8月26日出炉,"利润不会比去年差"。

　　事实上,早在2003年,云铜集团就试图在香港整体上市。当时,云铜集团打算以股权为纽带整合现有资源,并联合其他股东成立一家新公司—云铜控股,上市融资至少10亿元人民币。彼时,云铜集团拟为新公司注入该集团的铜矿石储备项目和云铜股份64.68%的股份。

　　"包括光大证券在内的好几家保荐机构都做好了准备,就差最后一步。"翟华说,最后因云南省国资委不同意而放弃。但翟华认为未来,不排除云铜集团在H股上市的可能。

　　"整合战略"缓解矿源矛盾

　　目前,对云铜集团董事长邹韶禄来说,制约云铜发展最大的瓶颈就是资源。

　　翟华向记者解释,云铜股份去年生产的38万吨精炼铜,全部采用云铜集团供给的13万吨铜精矿原料。即便如此,云铜股份每年的原料采购1/3还得靠国内其他市场,1/3靠国际采购。

　　早在1997年,邹韶禄就提出了"资源战略",以储备足够多的资源。但和江西铜业、安徽铜陵不同的是,云铜股份没有矿山资源。于是,云铜集团找矿,就是为了给上市公司"找米下锅"。

　　记者在云铜采访的当天,6月30日,云南弥渡九顶山矿业投产。云铜集团宣传部部长张劲峰告诉记者,这是云铜集团对现有资源的整合,以矿探矿,最近投产的还有景谷矿冶。老区地质找矿,低成本开发,是云铜集团优先选择的采矿方式。从2001年到去年,云铜集团通过开采老矿,累计新增储量48万吨。

　　对新矿的开采无疑是云铜找资源的主要方式。到目前为止,云铜集团探获云南羊拉铜矿铜资源80万吨,普朗铜矿铜资源量190万吨。

　　此外,云铜集团还实施了"走出去"战略。从2003年起,云铜集团多次考察东南亚资源,目前在老挝取得6个区块的勘查权,控制面积达247平方公里,资源量达80万吨。去年,云铜集团和中国有色矿业建设集团共同出资,开发赞比亚谦比西铜矿,云铜集团持股40%、中色建设持股60%。该项目铜资源达200万吨。

　　目前,云铜集团拥有玉溪矿业、金沙矿业、楚雄矿冶、凉山矿业、星焰有色5座大型开采矿山,正在建设景谷矿业、迪庆矿业、弥渡九顶山、云铜马关、赞比亚谦比西铜矿、澳大利亚投资公司等矿山。

　　张劲峰说,"十五"期间,云铜集团共投入勘查资金3亿元,探获铜资源量430万吨,控制铜资源300万吨。其投资开发资金20亿元,矿山遍及云南、四川、东南亚和非洲。"集团还将加大资源开发力度,到2010年,成为中国铜资源储量老大。"他说。

　　云铜集团开发的资源投产后,"成熟一个,就装入上市公司一个"。翟华说,上市公司一旦找矿,一则风险太大,二则流动资金将受影响。缺乏矿产资源的上市公司,由母公司注入矿产资产,是最安全的做法。

　　谋求铜价话语权

　　云铜集团找矿的同时,由于自给率低,相当一部分铜精矿要靠进口,定价权仍受制于人。

　　翟华说:"西南地区没有中高端的铜产品,云铜集团生产的铜线、线材和定线铜占产品总量的40%。随着消费的增长,今年,集团进口原材料的比例还会有所增加。"

　　不仅是云铜,全国铜企都面临资源自给率低的问题,平均自给水平只有24%。

　　张劲峰解释,中国铜业的产业链是"倒三角形":根基是原材料,去年,国内自产铜精矿仅75万吨,但中游的铜冶炼厂总产量为293万吨,预计今年铜冶炼还将新增1/3的产能。下游的铜年消费量是375万吨,居世界第一。我国的资源缺口量达300万吨左右。

　　国际铜价一直掌握在英国伦敦交易所,在定价权上,翟华告诉记者,中国铜企都吃过被拼命压价的亏,尤其是2005年前,电解铜的价格一路走低。

　　不过,多次参与了和外方谈判的张劲峰告诉记者,随着近年来中国铜业组织的诞生,中国企业已在积极谋求铜价的话语权。

　　早在2003年,云铜集团董事长邹韶禄牵头,由江西铜业、安徽铜陵、甘肃金川等7家国内铜业巨头参与的中国铜原料谈判小组(CSPT)在上海成立。

　　CSPT成员企业在与供应商的抗衡中更为主动,截至2004年底,现货采购原料共成交7.8万吨,所有成交的进口铜精矿加工和精炼费(TC/RC)都在CSPT制定的底线以上。2004年1月,全球最大的矿业公司必和必拓公司主动约中国铜企业就铜精矿加工费问题继续谈判,并同意向江铜、铜陵、云铜等铜企业支付每吨35美元的铜精矿加工费,以及每磅4美分的精炼费。这比此前的报价每吨提高了5美元。

　　邹韶禄说,国内一些企业的TC/RC曾低至每吨22美元,按这样的原料价格,每生产一吨铜会亏损2000多元。

　　中国有色金属工业杂志的潘斌指出,中国铜业组织最多时曾达8个之多,有行业协会背景下成立的,有企业自发成立的。如今,很多组织已经消亡或无多大作用,但CSPT有效的企业联合谈判机制,极大地降低了我国铜冶炼的成本。而ACC则是CSPT的有效外延。

　　翟华说:"在国际有色金属市场需求增长的大趋势下,在行业组织的努力下,从2005年底国家铜价已逐步走高,维持在7200美金/吨左右,最高曾达到过8460美金/吨,其定价已逐渐和上交所靠拢。"

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。