券商业绩不俗引发参股热潮

　　本报记者 万敏

　　随着国元证券借壳S*ST化二于7月2日获得证监会上市公司重大重组审核委员会有条件通过，成为继海通证券借壳都市股份、东北证券借壳锦州六陆、国金证券借壳成都建投后的又一券商借壳上市案例，一方面是近期券商借壳信息日趋明朗，而另一方面，陆续出炉的统计报告也显示，大小券商在今年上半年的收入并没有受到市场调整的影响，依旧大赚。这些都直接带来了参股券商概念的大热。

　　券商借壳上市浪潮引发券商股权资产价值重估。国元证券、海通证券的借壳上市事宜几乎已不再有悬念。而国海证券、西南证券、广发证券、东北证券等已公告过借壳信息的券商也会随着时间的推移，而有望逐渐水落石出，从而给券商概念股带来资产重估动力。

　　业绩方面，牛市也确实给券商带来了不俗的回报。在今年上半年，成交量达到了创纪录的27.3万元，券商上半年佣金高达546亿元，中信系券商上半年的佣金也有望达到42亿元，如此不难看出券商在今年上半年的业绩突飞猛进。从而赋予券商概念股估值重心提振的动力，因为券商概念股不仅仅可以获得未来预期的高红利回报，而且还可以冲提前些年因券商亏损而计提的投资减值准备。另一方面，虽然成交量大幅萎缩，但较去年同期相比，仍然有着两倍左右的同比增幅，既如此，下半年的券商业绩预期依然乐观。

　　正因为其强大的赚钱能力，证券公司也吸引了各方机构投资者，以华西证券为例，仅在今年年内，围绕该公司的股权之争已经发生了两次，分别为泸州老窖以每股3.36元的价格获得华西证券1.8亿股国有股权，以及九芝堂集团以3.6元拍得占公司总股本2.28%的股权。前不久，中国国航又在北京产权交易所挂牌出售华西证券1.3亿股股权，其股权评估值和挂牌价格的溢价已达到345.95%。券商的投资魅力由此可见一斑。

　　此外，与华西证券同时在北京产权交易所挂牌出售的还有中钢集团转让国泰君安0.3%的股权。其评估值是3309.89万元,挂牌价格为4487.9913万元,溢价也达到了135.59%。

　　与其相映成趣的是中恒集团转让国海证券股权中出现的曲折，公司本打算以8700万元价格出手所持有的国海证券有限责任公司6000万股股份，却在股东大会上被98.95%的反对票否决该议案。国海证券借壳上市在即，股东们当然要合力保住这只会下金蛋的鸡。

　　另有统计显示，242家参股券商的上市公司参股资金平均达到4765.7万元，大大高于上市公司募股资金项目的平均投资金额。其中，参股资金超过1亿元的有88家之多，而雅戈尔、吉林敖东、辽宁成大、豫园商城等公司的投资额均已接近或超过4亿元。

　　但业内人士指出，上市公司追逐券商带来的投资收益，作为普通投资者则需要擦亮眼睛，看清这些券商概念股。券商概念股其实有两类，一是参股券商，二是控股券商。参股券商大多难以合并券商净利润，股价泡沫成份比较大。而控股券商，由于可以合并券商净利润，至少可以通过权益法将券商净利润反映在投资收益中，因此，有望反映上半年的牛市成果，同时也有望对接下来的市场行情预期有所反应。比如，辽宁成大和吉林敖东控股广发证券、亚泰集团控股东北证券、泰达股份控股渤海证券以及豫园商城控股德邦证券。

　　监管部门也已经看到了上市公司此类投资的影响日趋重大，在日前