股指期货与权证交易机制比较

　　为加强期货投资者风险教育，由国泰君安、上海大众、新浪财经联合举办了“PASSAT 领驭-志在掌握”股指期货仿真交易大赛，有近4万名选手参赛。国泰君安交易系统的成交量、委托笔数和所占市场份额等，均创下中金所单个会员最高峰值纪录。由于股指期货与股票的交易不同，部分参赛者对股指期货的交易机制还相当的陌生，但对权证较为熟悉，通过比较股指期货与权证，参赛者可对股指期货有更充分的认识。

　　在交易制度方面，权证与股指期货都采用T+0交易机制；股指期货可以进行双向交易；权证的多空通过认购权证与认沽权证区分，通过认购做多、认沽做空。沪深300股指期货有强行平仓制度和大户报告制度等，权证则无。

　　在持有时间方面，权证有一定存续期；沪深300股指期货有最后交割日。在盈利模式方面，权证交易容易受到大户操纵，不确定因素较多；股指期货是一种零和博弈，较难操纵。

　　在涨停板制度方面，权证的最大涨跌幅有具体的计算公式，影响因素主要包括权证前一日收盘价格和标的

　　股指期货和权证最大的特性是具有放大资金的杠杆效应，但原理及效果并不相同。股指期货的杠杆效应通过保证金交易实现，以沪深300指数期货为例，一张合约的价值为120万元，投资者只需保证金12万元就可买卖一张合约。权证的杠杆效应取决于权证价格对正股价格变动的敏感性，每只权证产品的有效杠杆各不相同。