首开整体上市方案浮出水面

　　天鸿宝业计划向首开集团发行5.5亿股，发行价格为每股10.44元

　　北京首都开发控股（集团）有限公司（以下简称首开集团）整体上市方案终于水落石出。自4月5日停牌至昨日的天鸿宝业发布公告称，该公司计划向实际控制人首开集团发行不超过5.5亿股（含5.5亿股）股票，收购首开集团的主营业务资产。发行价格参照天鸿宝业停牌公告日（4月5日）前二十个交易日每日均价的算术平均值，确定为每股10.44元。

　　首开三大主营资产注入天鸿宝业根据公告，首开集团将其

　　受利好消息刺激，天鸿宝业昨日10点半复牌后直接封至涨停，报收15.98元。

　　天鸿宝业董秘办的工作人员表示，本次首开集团用于认购股份的资产账面净值约26.3亿元，公司对拟收购资产的

　　从其注入的公司类型来看，首开集团已经将房地产开发业务、土地一级开发业务以及优质持有型物业注入上市公司，其中北京城开集团几乎全部注入。初步估算，根据这些注入资产模拟的2006年末主要财务指标为总资产194.7亿元。

　　天鸿宝业土地储备或增300万平米首开集团去年在北京开发的房地产项目，主要为此前天鸿和城开旗下的地产项目，其中完全以首开名义开发的项目主要有首开壹线国际、首开知语城和国风北京三个项目，其他仍旧以北京天鸿和北京城开及各自旗下的地产公司进行开发。注入到天鸿宝业中的16个公司均有一定量的正在开发的项目，天鸿宝业的土地储备初步估计将增加至少200万平米，其中北京的土地储备将达到150万平米左右。如果加上2006年首开集团在北京获取的45万平米的朝阳东坝地块和46万平米的广渠路36号地块，那么从其公开公布的项目土地资料来看，首开注入的土地储备面积总体将可能达到300万平米。

　　首开集团有关人员在接受记者采访时表示，这次注入16个公司后的具体土地面积增加多少，他不是很清楚，但本次交易后，天鸿宝业公司盈利能力将提高，每股收益和净资产收益率等指标均有一定幅度的增长。根据公司初步估计，本次拟购买的资产2007年全年可以实现的净利润为2.43亿元。

　　成立之初即有上市规划据说首开集团正式成立之前，北京市国资委已经计划让首开上市。这一点从北京国资委在首开成立过程中的一系列安排上可见一斑。

　　2005年，天鸿集团和城开集团合并为首开集团时，北京市国资委注资10亿元。

　　合并后，新的首开集团将不会完全负担两家企业的旧有债务。在这次清产核资中，两个集团共27亿元的坏账已经被北京市国资委“卸掉”。

　　“合并之初，根据北京市有关部门的初步规划，首开集团就是围绕‘资产重组、业务整合、体制改革、机制创新’的目标，进行一系列的内部整合。”中原地产华北区域总经理李文杰认为，打造如此干净利落的房地产集团，北京国资委的目的显然是要减轻首开集团的包袱以便轻装前进。

　　虽然，首开集团成立之初就有上市的规划，但其具体的上市时间表一直没有对外公开。甚至在去年由首开集团和北京市国资委共同制定，并获得北京市国资委认可的“首开集团五年发展规划”中，并没有提及首开集团整体上市的计划，只是提到“积极谋求通过发行REITs的方式实现物业资产上市”。

　　去年，首开集团董事长刘希模接受记者采访时表示，首开一直就有“上市”的想法，只不过现在还在探索最好的路径。从首开集团的初步设想来看，将可能通过发行REITs的方式实现物业资产上市。

　　今年4月5日，天鸿宝业停牌后，业内就传言说，天鸿宝业的停牌主要原因是首开集团要通过为其注资谋求整体上市，而此次上市的积极推动者则为北京市国资委。

　　从目前首开借天鸿宝业整体上市的思路来看，首开这次几乎将其旗下包括房地产开发、土地一级开发和物业经营三类优质项目全部打包上市，显然与去年其提到的通过“发行REITs的方式实现物业资产上市”有所不同。

　　不过从现在的结果来看，首开借助天鸿宝业终于将实现其成立初所规划的上市目标，只不过其上市的毫无预见性和思路超过业内最初的分析。

　　本报记者张学冬赵侠

　　■小档案

　　北京地产“龙头航母”

　　首开集团2005年12月挂牌成立，由天鸿集团、北京城开合并而成。两公司均为具有国有背景的房地产开发企业，注册资本10亿元，总资产500亿元，年开复工能力超过500万平方米。首开集团成立后是国内资产规模最大的房地产开发集团之一，同时也是天鸿宝业的实际控制人，成立至今，被业界公认为北京房地产的“龙头航母”。