整个证券业都想上市

　　□本报记者 邵刚

　　“现在是整个证券业都想上市。”一位资深的市场人士形容说。

　　尽管IPO上市方式在时间周期、交易成本和操作程序等方面均优势明显，但对于急于上市而又刚刚度过行业低潮期的券商而言，主板首发三年盈利的硬指标，仍然是横亘在多数券商面前的一道鸿沟。此时，广发借壳即将修成正果的消息，对于存在上市饥渴的众多券商而言，无疑还是一针强心剂。

　　上海某创新类券商高管表示，就上市一事，目前该券商正在积极准备。“如果能满足三年盈利的条件，就IPO；如果不行，就只能借壳了。”

　　确实，按照三年净利润均为正且累计超过3000万元的标准来判断，除个别券商外，即便是资质较好的券商，也要到2007年才能达到这一要求，如果到2007年的财报公布后再启动发行程序，则最早也要在2008年才能实现上市。

　　而今年8月券业进入常规监管期后，券商发展各项业务，都不得不以净资本为最终的约束。资本的约束可能在产品创新、业务创新、组织创新等方面对券商产生深远影响，此时，扩大资本实力将直接与券商下一步的业务扩张挂钩，必须未雨绸缪。

　　目前，不少券商已经通过私募的形式着手开展增资扩股的工作，其中相当一部分新增股份，都是针对老股东“定向增发”———这既可被视为应对常规监管期要求、拓展业务而做的努力，也可以被视为是在上市前，给老股东一个丰厚回报的机会。

　　券商上市的优点是显而易见的，除了有利于

　　一面是鼓励券商更多采用IPO方式上市的政策信号越来越强，另一面是券商迫不及待地希望尽早打开上市之门，恐怕在券商借壳上市新规明确之前，这些问题暂时还难以得到答案。几乎可以肯定的是，借壳上市恐怕只能是少数券商的“晚餐”。