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国资委40亿注资大唐 市场各方等待具体方案揭晓

http://www.sina.com.cn  2007年02月27日 09:06  21世纪经济报道

国资委40亿注资大唐市场各方等待具体方案揭晓


  本报记者 丘慧慧 李晓艳

  大唐电信科技产业集团(下称“大唐集团”)将获国资委注资40亿元。

  大唐集团是央企电信科学技术研究院的子公司,旗下员工近万人。国家3G立项早期主要集中在大唐,因此其被誉为3G的“旗手”。

  消息人士透露,国资委有意支持大唐集团进行重组,涉及资金和资产总规模将达到40亿元。几种可能的方式为,将集团下属的大唐电信及大唐移动等子公司进行重组;以剥离资产的方式减轻大唐电信、大唐移动等公司的负债;通过国家立项的方式给予现金资助。

  实际上,早在1月中旬,就曾传出大唐获注资的消息,并导致大唐电信股价一路走高。不过当时传闻注资主角是中移动。

  观察人士指出,由于中移动大规模的设备招标即将在3月启动,TD转入实战只在旦夕,大唐资金压力巨大;而主导TD的大唐移动在产业化和机制方面成效不彰,这些都是政府下决心大手笔注资大唐的主要考量。

  然而,问题并不是注资这么简单。如何平衡大唐集团下属各公司的利益、采取何种方式使大唐资产优化从而使TD顺风顺水地发展?市场各方都在耐心等待谜底揭晓。

  多方确认重组消息

  上述消息人士用“国资委资助大唐40亿”来表达自己对该消息的直观感受。

  该人士预期,很可能选择大唐电信+大唐移动模式来注入优质资产,这对大唐集团来说是上佳选择。

  2月26日,深圳某电信设备商亦向本报证实:“我相信副总裁以上的主要电信设备商都多少听到国资委40亿支持大唐的消息。”该人士认为,从公司经营和管理机制看,国家前期投入最大、期望最高的大唐却相对较弱,因而“大唐重组是必然的”。

  普天一位高层也向记者表示“听说了这个消息”。他认为国资委此举意在扶持国家标准TD。不过在接受记者询问时,大唐方面并没有正面肯定。

  而“中移动注资大唐集团30亿”的消息则遭多位设备商人士的否认。他们认为,“这顶多可以作为国资委执意扶持大唐的一个注脚”,虽然解决大唐资金饥渴确实已到关键时刻,但是中移动注资大唐的可能性较小,“大家现在基本达成共识,运营商和设备商不可能搅和在一起”。

  国资委新产业研究中心主任卢奇骏表示,目前尚未听说此消息,重组应当是大唐集团内部出于经营需要的主动调整,国资委不一定会直接操刀;不过大唐移动+大唐电信的模式是个好办法,将优质资产装入上市公司,为企业资本融资开辟了通道,这也解决了一直困扰大唐移动的资金问题。

  实际上2005年末就曾有大唐移动注入大唐电信的传言。当时的版本是,大股东大唐集团采取资产置换的方式,将大唐电信部分亏损资产置出,把大唐移动部分股权置入。但当时主打TD-SCDMA牌的大唐移动本身并未盈利,其未来走向并不明朗。

  时至今日,TD已然炙手可热。而就大唐接受注资的原因,各方也给出多种解读。

  国资委消息人士认为,尽管目前国资委各部门对大唐重组的方案细节仍不甚明晰,大唐重组已是大势所趋。

  大唐集团经营面临多重尴尬,一方面,大唐电信虽在2006年扭亏,但其主业进展不容乐观,缺乏3G等优质资产带动,其在未来3G启动后将被边缘化;其次,承担TD-SCDMA研发及生产任务的大唐移动发展资金奇缺。

  另外,由于大唐移动在TD-SCDMA最新一轮测试中表现逊于中兴、华为,引起了对大唐产品商业转化力度较弱的担忧。业内人士认为,大唐在实战表现上稍逊一筹,其根本原因在于“产品化程度”较弱,大唐的问题主要在于机制落后。

  大唐移动注入大唐电信?

  显然,解决资金匮乏及产品商用化程度低的问题成为再造大唐的关键。但究竟采取大唐移动上市还是大唐移动注入大唐电信的方式,目前仍有争论。

  就大唐电信来说,其今年2月9日公告显示,公司为旗下控股子公司西安大唐、大唐微电子、大唐软件等提供的对外担保已达7.55亿元。而大唐电信的负债率长期在70%以上,比中兴通讯的50%要高许多。

  另外,大唐电信还在2006年12月挥刀重组了旗下多家公司,通过子公司间资产置换及大唐电信向子公司增资等方式,力图做大大唐电信直接控股的西安大唐、深圳大唐两家公司。

  上述大唐电信的现状足以令人担心:将大唐移动注入大唐电信能给大唐移动带来新生吗?

  普天前述高层人士亦表示了疑问,他猜测国资委对大唐TD的支持或采取扶持大唐移动上市的方式。理由是:国资委意在发展TD,尤其是今后到海外发展TD,如果把资产注入大唐电信,对未来发展不是太有利;2004年上海贝尔对大唐移动参股之时,大唐移动当时资产价值据称就达到35亿元,未来资产还有更大升值空间,如果简单注入大唐电信,显得有些仓促。另外,由于涉及第三方——上海贝尔阿尔卡特,公司估值和置入路径的设计都有相当难度。

  对大唐而言,这确是一个艰难的抉择。中移动的TD第一期招标据称将于3月开始揭幕, TD马上要转入实战,资金压力空前巨大;另一方面,是否应让大唐电信同时借势TD?如何平衡各子公司间的利益,也在左右着大唐的重组棋局。

  也有多位业内人士表示,从历年大型国企改制经验看,剥离不良资产、并由国家立项拨付资金给大唐,以支持TD发展的可能性也同时存在。

  让TD走向海外

  是否注资大唐决定了国家标准TD-SCDMA能走多远。

  信息产业部等业务主管部门对TD的支持已确定无疑。信产部高新技术司司长张新生在一次内部会议上曾表示,去年“3+2”规模网络试验验证了TD-SCDMA技术基本不存在问题,政府将积极推动TD后续技术的发展,并将进一步扩大对TD的规模网络试验,初步确定在以奥运为主的10个城市开展,并由中国移动来推动和主导。

  信产部有关人士还私下向记者表示,去年TD网络测试结果良好,终端通话没问题,只是在宽带、多媒体业务等方面还有待提高,所以国家将在原有四个测试网城市基础上更进一步,扩大规模试验网的范围,并将在2007年加大TD的无线频谱分配支持。

  而前述深圳设备商人士说,让TD成为国内强势的3G标准并让TD走到海外,某种程度上已经成为国家意志。“目前东南亚、非洲等发展中国家和地区还没有上3G,甚至印度也在观望中国的3G,如果TD能够在国内做大,并走到海外,发展前景就很可观。”

  国际著名电信分析机构Gartner报告显示,截至2006年末,全球3G用户达到8090万,但有意思的是,尽管国际3G标准中的强势标准WCDMA和CDMA2000已经先发多年,但是目前全球超过1000万3G用户量的运营商只有3家,超过100万用户量的也只有8家,并且,各家3G盈利的前景依旧迷茫。

  这意味着,中国标准TD-SCDMA似乎还有争取后发优势的可能,“国家意志”也有潜在的兑现机会。

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