王效金再造古井集团

　　“对于古井集团的现阶段来说，或许我们需要一个以实业经营为主的公司，而今后我们更需要具有先进理念的，资金雄厚的投资公司。”

　　□ 本报记者 王婷

　　“谁能为古井摘帽，谁就能取得古井！”3月10日，王效金在京西宾馆对《财经时报》 说。

　　这位安徽古井集团有限责任公司(以下简称古井集团)董事长兼总裁、这位ST古井贡(000596)的实际控制人、这位卖了21年白酒的红顶商人，曾在2002率先提出MBO方案，开始自己的摘顶计划。

　　4年过去，历经国资MBO叫停、巨额逃税后大船不翻、企业经营凄惨的诸多极致痛苦，王效金对《财经时报》表露心迹：“古井过去是一个国有企业，国有这个帽子，不仅不能促使其进步，还在阻碍它的发展。”

　　这位红顶商人的摘顶冒险，或以古井贡的全盘转让而收获善果。亳州市政府终于决定，把古井集团全部股权在合肥市产权交易中心公开挂牌，标价10.8亿元向全球公开转让。

　　而王效今对《财经时报》表示：“谁能把古井的帽子摘掉，谁就能取得古井！不管他是否是私营还是民企。” 任何买家，都不会忽视这位古井贡的精神领袖，在并购中的权重。作为古井贡企业内部的绝对领导者，王效金的经营管理团队已经追随他多年。并购方无法在并购谈判中，绕过他和他的团队，并在并购后带领古井贡走出困境。

　　MBO难产

　　把古井集团的产权整体转让，并非王效金的初衷。

　　1989年，古井集团取得井喷式的发展，但十年后，酒类市场竞争更趋白热化，旗下古井贡上市公司经营惨淡，2003年亏损4351万元、2004年亏损17943万元，*ST古井被深交所处予退市风险警示。

　　王效金也发现国有企业存在的弊端，企业内部无法建立有效的激励、约束和监督机制，资源配置和利用的效率太低。

　　由于长期的出资人缺位和虚位的问题，国有企业也无法实现责任、权力和利益的相统一，也就难以建立有效的运作机制。

　　凡此种种，古井集团开始在2002年酝酿MBO(管理层收购)。王效金当时做了这样一个改制设计，即引进一个投资方进行控股，管理层和员工也持有一部分股权的方式——将古井集团的不良资产剥离之后，保留优良资产，经过评估作价，以净资产为基数，让出60%股权给那家最终竞标成功的民营企业，余下40%作为职工持股。

　　购买这40%股权的资金来源包括：用其国有身份置换补偿金、工资结余、政府奖励、个人资金等。

　　彼时，相中的买家深圳万基药业有限公司，也准备进场。在双方秘而不宣的谈判过程中，“政府奖励”成为导致改制难产的导火锁。

　　按方案，古井集团普通职工平均每人将分到3万左右的股权，副总经理以上的高层则平均分到80万左右的股权。“王效金一人就将拿到1000万的股权” .“政府这次拿出1.6亿多元资金来奖励，员工的奖励大约是8600万元，管理层的奖励大约是7600万元”，王效金曾说。但高管受奖与普通职工受奖相差悬殊，引起诸多不满，方案难以落实。

　　进展拖沓到2004年，“郎顾之争”爆发，国企MBO监管风紧，只有张裕A(000869)的MBO成功实施，而古井的方案完全废除。

　　祸福相倚

　　2005年，由于古井集团内部深层次问题，最终引发逃税危机，或许让王效金感受到做企业有如坐过山车一般惊险跌宕。

　　2005年3月16日至24日，财政部驻安徽省财政监察专员办事处，派调查组对*ST古井的财务问题展开调查，发现公司在2002年和2003年两年间，涉嫌累计偷漏税9921.83万元。

　　对此，王效金曾多次表示有苦衷。白酒企业主要有三项主要税务负担，10%的增值税、15%的消费税、和33%的所得税。历史上为了力推企业上市，国家允许地方财政对上市公司所得税先征后返，返还比例为18%.但安徽省亳州市地方财力薄弱，实际上无法保证返还到位。万难中，古井集团以成立销售公司，与集团进行合并纳税的方式，暗中降低纳税。

　　合并纳税是针对特大型企业的优惠政策，需经国务院批准。之所以审批规格如此高，是因为此政策在实际操作中，极易造成国家税收流失。

　　比如说，一个集团下属两家公司，一家盈利500万元、一家亏损500万元，按常规盈利企业必须纳税。但采用合并纳税，则盈亏相抵，实际纳税额为零。

　　古井集团并无享受合并纳税的资格，但在地方政府变通下，采用此方式，偷漏税额巨大。

　　“其实很多企业都这么做，或许这次就是拿古井开刀了。”王效金说。最终，古井集团补交6000万元税金，王效金和他领导的企业，平稳过渡。

　　“这么大的一个企业，几十亿的资产，我买不下来，那么可能就铤而走险，去变味的收购，我不能做。” 经历过逃税风波，当初放弃改制方案令王效金庆幸。

　　整体出售

　　2005年11月7日，亳州市政府终于决定，把古井集团全部股权在合肥市产权交易中心公开挂牌，标价10.8亿元向全球公开转让。

　　截至2004年12月31日的资产评估显示，古井集团净资产接近12亿元，持有ST古井贡65.96%的股权。一时间，洽购者齐集。

　　据王效金透露，目前在古井集团产权的竞购者中，不乏实力雄厚的民企以及外企。

　　他一贯反对把古井卖给国有企业，曾称“古井改制，假如找

五粮液、茅台，它们肯定愿意。但这并不能解决古井的问题，因为它们也是国企，参股之后古井仍会有国企之弊”。

　　这里隐含一个推理，类似五粮液这样资金雄厚、管理熟练的同业，在吞掉古井贡后，是否需要依仗王的团队继续长久经营，还存在疑问。

　　王效金的考虑是：“对于古井集团的现阶段来说，或许我们需要一个以实业经营为主的公司，而今后我们更需要具有先进理念的，资金雄厚的投资公司。”

　　逻辑上，金融控股的投资公司，很难介入实业经营，在并购后，王效金和他的团队，仍能发挥出自己的作用。

　　王效金也表示，他将在股权转让以后，保留总裁一职。他预计，最快古井集团的产权转让将在今年6月底前结束。